近日：菲律宾交通部官员表示，由于中国政府没有对杜特蒂政府的三个主要铁路项目融资贷款采取任何后续行动。所以三个铁路项目的中国贷款申请“被视为取消”；与此同时，PPP（向私营企业、机构开放、形成公私伙伴关系），以及日本、韩国等其他国家的资金也在密切关注这三个铁路项目的融资贷款。

大家好我是梦想未来能坐快铁环游菲律宾群岛的Aufheben。「铁路的复兴就是菲律宾国家的复兴」这句话一点不假。曾几何时美国殖民时代贯通整个吕宋的铁路网，上世纪80年代各种原因维护不善废弃。现如今菲律宾走出了最痛苦的30年“熊市”，修铁路自然成为每一届政府的重要目标。中国自2016年杜特蒂上台以来不断加大对菲律宾投资。但是投资中的利息问题一直被“精打细算”（说白了就是没钱）的菲律宾人作为必须要考虑的事情。

今天咱们就来盘点下中国近6年以来对菲律宾投资的得与失。以及这次中方项目撤回后，谁会成为这三条铁路的新“援助者”以及中菲杜特蒂时代蜜月期结束了吗？。

由于北京方面对卡兰巴-比科尔（南部吕宋）、克拉克-苏比克（中部吕宋）和棉兰老岛铁路项目的贷款承诺迟迟不能兑现目前已经「被视为取消」，中方自 2019 年以来一直对菲律宾政府的贷款申请没有反应。2019年，杜特蒂政府的国家经济发展局董事会曾批准了该三个铁路项目，由中国官方发展援助贷款资助。


以下是三条铁路概况，基本涵盖了中、南吕宋和棉兰老岛。其中耗资 142 亿比索的 Calamba卡巴兰 到 Bicol比尔科（南吕宋） 项目是一条 380 公里的铁路；而耗资 500.3 亿比索的苏比克-克拉克铁路是一条 71.13 公里的铁路，分为两个部分：该铁路连接苏比克湾自由港区和克拉克自由港区的64.19km的铁路主线，以及通往苏比克湾港新集装箱码头的 6.94 公里的铁路；而耗资 820 亿比索的棉兰老岛铁路项目第一阶段从北达沃的塔古姆站和车站延伸至南达沃的迪戈斯市。它将在卡门、帕纳博、圣克鲁斯设有车站，在达沃市设有三个车站，包括一个分站。






到底还修不修？中方援助贷款缘何无疾而终？马可仕政府正在为这三个项目考虑三种融资方案。政府“可能会回到谈判桌前，也会考虑公私合作模式。”
考虑到中国的贷款意愿不强和菲律宾政府的借贷能力偿还能力，例如受 COVID-19 和全球经济逆风影响的当前高负债财政状况。目前政府也愿意与中国以外的国家进行谈判。

据《菲星报》报道，前财政部长多米尼思警告交通部长查韦斯说，中国将要求为新铁路提供资金的贷款提供3%以上的利息。多米尼思说，当他担任财政部长时，他终止了融资申请，因为北京没有对菲律宾提交的文件采取行动。并且他提到了对菲律宾最棘手的问题——中国希望实施的利率高于日本等其他金融机构提供的利率。中国金融机构将要求超过3%的利率。而菲律宾头号基建援助国——日本提出的利息则是0.1%

而另一条国家铁路——计划耗资1420亿披索的菲国家铁路南长途项目或菲国家铁路米骨线从甲南描市万利克到亚眉省达拉加市的建设合同被授予由中国中铁、中铁三局和中铁工程谘询集团有限公司于今年1月成立的合资企业。菲国家铁路米骨线至少85%的成本本应来自中国政府的贷款。由于这次的三条铁路贷款撤回，也为后续中方其他项目的投资蒙上阴影。

杜特蒂执政期间中国资本对菲律宾投资巨大自杜特蒂政府与中国合作以来，打破了阿基诺三世政府的对抗政策，鼓励中国政策性银行、中央国有企业和主要私营企业在菲律宾投资或经营。此外，杜特尔特的执政联盟还邀请中国资本涉足菲律宾的在线POGO领域（种菜）。换句话说，杜特蒂政府治下各类型的中国资本在菲律宾投资可以用激增来形容。

杜特蒂领导下的中国投资是相当可观的。2016 年至 2022 年间，据菲律宾中央银行数据显示，来自中国大陆和香港的公司在菲律宾投资了 17 亿美元，仅次于日本的 28 亿美元。美国、韩国和台湾地区企业都落后于中国资本。这三个国家和地区分别投资了 13 亿美元、11 亿美元和 5.8 亿美元。此外，菲律宾证券交易委员会的公司注册数据库——一个比中央银行强大得多的数据库显示，中国公民的投资远远领先于其他所有国家。从2016 年到 2018 年, 中国投资者合资建立的公司 达3,634 家，远高于日本和美国投资者的新公司数量（分别为 1,091 和 1,317 家）。

中国资本大部分涉及批发和零售业、建筑、运输和服务。也包括酒店和旅游、金融和贷款服务、语言和翻译等。由于这些是合资企业，极大地促进了菲律宾经济增长和就业。但是对菲律宾而言当然也有一些负面影响，例如前副总统罗布雷多在竞选时提出的「分配问题」。但是无论如何，在杜特蒂的领导下，中方带来的直接投资确实大为增加。当然我们都知道这显然与南海冲突的缓和以及杜特蒂本身对华、对美有关。

近年来，由于中国经济放缓和人民币贬值，资本积累的来源——出口制造业、重工业和基础设施建设——受到产能过剩的限制。很多资本以「国际热钱」或者是「国际灵活资本」的形式大量流入菲律宾，这些灵活资本在POGO（线上菠菜）中最为显著。大约 129 家在线赌博公司通过合法或非法的方式引进了十万讲中文的工人开始运营。

在线POGO公司在马尼拉大都会购买了大量公寓单位，导致房地产价格上涨超出了大多数菲律宾人能够承受的范围。马尼拉的地价在 2017 年平均上涨 6%，其中马尼拉湾区涨幅最大，达到 27%。除了在线POGO外，还有提供护送服务的线下赌场也在马尼拉大都会扩张，伴随着合法POGO产业也滋生了以互联网欺诈为目的的未注册在线赌博公司也在马尼拉大都会激增。在线POGO在 2020 年因疫情出现了大规模撤资，也造成了2020年菲律宾房地产市场、消费、就业市场的海啸。



一场疫情过后一地鸡毛，之前大举进军菲律宾市场的中国资本却没有收获口碑和菲律宾人的信心。杜特蒂在任推行的“大建特建”一开始也获得中国官方的大力支持，只可惜老杜人走茶凉，大量中资没有抓住老杜在任6年时间抓紧落地，确实是一大败笔。正如过去文章所言，所谓现任总统小马可仕，是风行草偃的墙头草，未来必定因为亚太中美竞争而改变杜特蒂以来的“亲华政策”。

但是老杜6年，中方资本也不是毫无建树。将大量资本投资于电信竞争和通信等成熟成熟的行业已经是中国电信企业和中国政府的重大胜利。

中国很少有大型基础设施项目最终建成杜特尔特领导下的大型中国项目未能实现。其实这些大型基础设施项目有两种形式。一种泛指大坝、桥梁、铁路、机场等中资基础设施。另一种则是中方与菲国家经济和发展局 （NEDA）谈判并实施的项目。



中方融资方式最重要的一种是——海外发展援助（ODA）项目，亚太经合组织发展援助委员会将其定义为以优惠利率资助的外国项目，其宽限期比正常情况要长。据菲律宾的发展局的最新报告显示，截至 2021 年，中国在建或已完成的 ODA 项目只有 5 个。与日本（45 个）、亚洲开发银行（52 个）和世界银行（29 个）相比，中资项目的数量一直比较惨淡。

在菲律宾发展局NEDA报告中，有一个惯用「借口」就是——中国项目不符合海外发展援助项目的标准。发展局声称中国资本不同于 「海外发展援助」 的定义，并利用灵活资本创造了很多菲律宾无法承担的隐性债务。说白了，就是菲律宾希望从援助国手中获得低息或者无息的贷款。再说直白点，就是菲发展局嫌弃中方利息太高，想白嫖更多低息甚至无息贷款。

未来如何？随着日本未来几乎可以确定的修改和平宪法，必然要更多涉入亚太局势，整个亚太会更加风云变幻。日本从90年代以来一直就是菲律宾大型基建项目最大援助国，老杜在位时，因为中菲「蜜月」期，大量项目被中方拿走。如今人走茶凉，这些项目又以「中方投资撤回」的名义，重新回到融资阶段，估计菲律宾基建这块大蛋糕会大量被日本和韩国拿走。



当然对中方来说，菲律宾的投资与建设回报率未必高，撤资也是明智之举，因为日本提供的0.1%利率的贷款就相当于无息贷款。但是投资与援建本身就是延伸政治影响力的过程。本次撤回有很显著的意义，对我们关注未来区域性强国在太平洋岛国——菲律宾的资本、经济、政治乃至军事博弈有很强的参考价值。

未来美国重返菲律宾基本上板上钉钉，菲律宾「骑墙」那么久也到了要选边的时候，虽然不愿意承认，但是他会选哪边，相信各位看官自然心中有数。不过大型项目撤资并不会影响中菲贸易和经济的全面合作，只是说政治层面，最蜜月的时期恐怕已经悄然离去。

未来在菲律宾经商、贸易、创业的华人伙伴也应该注意到这一点。过去那种「灵活资本」的野蛮粗旷生长的时代恐怕要成为过去式了。不过只要深耕本地市场，菲律宾依然会是那个华商总会创造奇迹的“上帝群岛”。

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