華爾街分析師 Tom Lee 與 Arthur Hayes 同聲看好以太幣，預言 2025 年前突破 1 萬美元，市場關注技術升級與機構資金是否推動新一輪價格發現。


在經歷「黑色星期五」的暴跌後，加密市場仍未平息。華爾街資深分析師 Tom Lee 與 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 近日於 Bankless Podcast 堅定重申：以太幣 (ETH) 將在 2025 年底前攻上 1 萬至 1.2 萬美元。此聲明發布時，以太幣報價約 4,129 美元，要達標意味約 142% 漲幅。究竟這是過度樂觀，還是基於基本面與流動性反轉的理性推估，成為市場焦點。

價格預測背後的三個核心依據

第一，Lee 提出的「築底」理論指出，以太幣自 2021 年高點退潮後，歷經近四年盤整，如今走出長期下降擴大楔形，顯示新一輪價格發現正展開。第二，Hayes 強調 DeFi 收益與網路實用性為價值核心；交易所 ETH 儲備自 2022 年起下滑超過 25%，供給減少與需求增加同步推高均衡價格。第三，機構資金流入正加速。BlackRock 等資管巨頭遞交的 ETH ETF 申請，若順利獲批，將為以太幣帶來額外買盤，降低散戶對市場波動的敏感度。

技術升級與宏觀環境形成助攻

Lee 與 Hayes 樂觀看法也建立在網路升級路線圖之上。Pectra 升級與多項 Layer-2 擴容方案預計提升交易吞吐量，降低費用，進一步強化以太坊作為去中心化應用基礎層的地位。宏觀面則出現 M2 貨幣供應量擴張、利率觸頂訊號，帶來流動性回流。這些條件疊加，大幅提升高貝塔資產的吸引力。

歷史數據提供溫和版本的劇本

根據 CoinGlass 數據，2016 年至今以太幣第四季平均回報率為 21.36%。若僅按此水平推算，年底價格約落在 5,000 美元附近，接近部分分析師提出的 6,500 美元保守估值。另一份 BeInCrypto 分析 以 200 週移動平均線為基準，複製 2021 年約 400% 漲幅，則可看見 12,200 美元的上限目標。兩組數字形成悲觀與樂觀區間，也提醒投資人須評估波動風險。

潛在變數不可忽視

儘管利多雲集，Lee 與 Hayes 亦未否認阻力存在。宏觀經濟下行、ETF 核准進度、各國監管政策、以及加密市場慣有的高槓桿結構，都可能擾動走勢。上周「黑色星期五」近 190 億美元合約爆倉事件，就凸顯槓桿鏈式反應的威力。Hayes 提醒投資人，

「高目標固然令人振奮，但任何單一利空都可能觸發短線調整。」

當前，市場在樂觀預期與風險警訊間拉鋸。是否能於 2025 年前見到 1 萬美元以太幣，將取決於技術升級落地速度、機構產品能否帶動新增需求，以及全球流動性環境走向。對投資者而言，這不僅是數字博弈，更是對區塊鏈基礎設施前景的共識投票。隨著新里程碑臨近，市場將驗證這場豪賭究竟是洞見還是泡沫。

華爾街分析師 Tom Lee 與 Arthur Hayes 同聲看好以太幣，預言 2025 年前突破 1 萬美元，市場關注技術升級與機構資金是否推動新一輪價格發現。


在經歷「黑色星期五」的暴跌後，加密市場仍未平息。華爾街資深分析師 Tom Lee 與 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 近日於 Bankless Podcast 堅定重申：以太幣 (ETH) 將在 2025 年底前攻上 1 萬至 1.2 萬美元。此聲明發布時，以太幣報價約 4,129 美元，要達標意味約 142% 漲幅。究竟這是過度樂觀，還是基於基本面與流動性反轉的理性推估，成為市場焦點。

價格預測背後的三個核心依據

第一，Lee 提出的「築底」理論指出，以太幣自 2021 年高點退潮後，歷經近四年盤整，如今走出長期下降擴大楔形，顯示新一輪價格發現正展開。第二，Hayes 強調 DeFi 收益與網路實用性為價值核心；交易所 ETH 儲備自 2022 年起下滑超過 25%，供給減少與需求增加同步推高均衡價格。第三，機構資金流入正加速。BlackRock 等資管巨頭遞交的 ETH ETF 申請，若順利獲批，將為以太幣帶來額外買盤，降低散戶對市場波動的敏感度。

技術升級與宏觀環境形成助攻

Lee 與 Hayes 樂觀看法也建立在網路升級路線圖之上。Pectra 升級與多項 Layer-2 擴容方案預計提升交易吞吐量，降低費用，進一步強化以太坊作為去中心化應用基礎層的地位。宏觀面則出現 M2 貨幣供應量擴張、利率觸頂訊號，帶來流動性回流。這些條件疊加，大幅提升高貝塔資產的吸引力。

歷史數據提供溫和版本的劇本

根據 CoinGlass 數據，2016 年至今以太幣第四季平均回報率為 21.36%。若僅按此水平推算，年底價格約落在 5,000 美元附近，接近部分分析師提出的 6,500 美元保守估值。另一份 BeInCrypto 分析 以 200 週移動平均線為基準，複製 2021 年約 400% 漲幅，則可看見 12,200 美元的上限目標。兩組數字形成悲觀與樂觀區間，也提醒投資人須評估波動風險。

潛在變數不可忽視

儘管利多雲集，Lee 與 Hayes 亦未否認阻力存在。宏觀經濟下行、ETF 核准進度、各國監管政策、以及加密市場慣有的高槓桿結構，都可能擾動走勢。上周「黑色星期五」近 190 億美元合約爆倉事件，就凸顯槓桿鏈式反應的威力。Hayes 提醒投資人，

「高目標固然令人振奮，但任何單一利空都可能觸發短線調整。」

當前，市場在樂觀預期與風險警訊間拉鋸。是否能於 2025 年前見到 1 萬美元以太幣，將取決於技術升級落地速度、機構產品能否帶動新增需求，以及全球流動性環境走向。對投資者而言，這不僅是數字博弈，更是對區塊鏈基礎設施前景的共識投票。隨著新里程碑臨近，市場將驗證這場豪賭究竟是洞見還是泡沫。