比特幣從歷史高點回落至 12.2 萬美元，主要山寨幣同步下跌 4% - 7%。分析師警告市場短期過熱，衍生性商品交易和資金流入創年新高，可能引發震盪。





重點摘要：

比特幣回落至 12.2 萬美元，從歷史高點下跌約 3%，同時，主要山寨幣如 XRP 、 DOGE 、 ADA 也下跌了 4% 至 5% 。
分析師警告稱，多項指標顯示，加密貨幣市場的短期漲勢正變得過熱。

K33 分析師指出，上週比特幣的資金流入量和衍生性商品交易活動創下今年新高，或為市場潛在的震盪埋下伏筆。

加密市場短期過熱

加密市場的漲勢在周二暫時按下暫停鍵。比特幣在突破 12.6 萬美元創下歷史新高後迅速回落，分析師指出，市場短期內出現了過熱跡象。比特幣跌破 12.2 萬美元，抹去了過去三天的漲幅，24 小時內下跌約 2.4% 。這一拋售浪潮波及整個加密市場，XRP 、 DOGE 、 ADA 和 AVAX 在同一時期均下跌 5% 至 7% 。

如果比特幣的價格走勢讓你感到似曾相識，那是因為它確實如此。儘管今年迄今漲幅已達 31%，但多頭幾乎沒有機會好好享受勝利的喜悅。每一次創下歷史新高，似乎緊接著遭遇迅速而猛烈的拋售。

回想一下 1 月川普就職典禮前的那波上漲——比特幣首次漲至 10.9 萬美元，但幾個小時內就回落至 10 萬美元，三個月後更是跌至 7.5 萬美元。

比特幣在 7 月初首次突破 12.3 萬美元後，數天內便下跌約 10% 。類似地，8 月中旬衝上 12 萬美元的行情，也隨後幾天回調約 15% 。

這次回檔發生在比特幣自 9 月下旬低於 10.9 萬美元的低點以來，經歷近乎垂直式的 16% 急漲之後。

Deribit 選擇權市場商務長 Jean-David Péquignot 在周一的報告中表示，比特幣可能會回撤 11.8 萬至 12 萬美元區間，以洗出那些錯過低點、在漲勢後期追入的交易者。

他指出，如果這項回檔出現，將構成逢低買入的良機，因為技術面與宏觀環境正在為比特幣在年內最後一個季度突破 13 萬美元奠定基礎。

K33 研究主管 Vetle Lunde 則認為，衍生性商品市場與 ETF 的資金流入也出現過熱跡象。

他指出，過去一周是今年以來比特幣資金流入最強勁的一周—— 美國 ETF 、 CME 期貨和永續合約的合計新增持倉達 63,083 枚 BTC（約 77 億美元），超越 5 月份的峰值。

這波資金主要來自缺乏明顯宏觀驅動因素的多頭押注，交易者普遍在高位建倉，為潛在的市場回檔埋下伏筆。 Lunde 表示：

歷史上，類似的高槓桿加倉通常出現在階段性頂部，當前市場結構顯示，短期內市場可能過熱，存在較高的盤整或回調風險。



比特幣名目持倉變動（結合永續合約、期貨未平倉合約及 ETF 持倉，資料來源：K33）

聯準會官員 Miran：中性利率應為 0.5%

聯準會理事、近期由川普任命的 Stephen Miran 週二在 2025 年管理基金協會政策展望討論會上表示，他對中性利率的看法已從「區間一端」轉向「另一端」。他目前認為，中性利率應維持在 0.5% 。 Miran 指出，收緊的移民政策以及對聯邦赤字預期的變化，是他重新評估的主要原因。

Miran 的言論暗示，美國經濟的長期結構性因素正在改變。勞動力規模縮小可能限制經濟成長，而財政壓力上升可能使聯準會在通膨與就業之間的平衡更加複雜。他的表態正值政策制定者就央行在不引發通膨壓力的情況下還能降息多少進行討論之際。

聯準會官員將在本月底召開會議，討論可能的進一步降息計劃，但由於政府部分停擺，關鍵經濟數據尚未公佈。

Miran 也指出，今年上半年經濟成長低於預期，主要受到貿易和稅收政策不確定性的拖累。不過，他對未來幾個月持更樂觀態度，稱大部分不確定性已逐漸消除：「隨著政策訊號更加明晰，我預計經濟增長將保持更穩健的節奏。」

加密股承壓

隨著加密貨幣價格普遍回調，相關股票也受到衝擊。 Strategy（MSTR）下跌 7%，Coinbase（COIN）下跌 4% 。以太坊相關企業 Bitmine Immersion（BMNR）和 Sharplink Gaming（SBET）分別下跌 3% 和 7% 。

比特幣礦商多數下跌，其中 MARA Holdings 下跌 4%，Riot Platforms（RIOT）下跌 3%，Hut 8（HUT）下跌 2% 。


免責聲明：本文只為提供市場訊息，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議，不代表博牛觀點和立場。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及博牛將不承擔任何責任。

比特幣從歷史高點回落至 12.2 萬美元，主要山寨幣同步下跌 4% - 7%。分析師警告市場短期過熱，衍生性商品交易和資金流入創年新高，可能引發震盪。





重點摘要：

比特幣回落至 12.2 萬美元，從歷史高點下跌約 3%，同時，主要山寨幣如 XRP 、 DOGE 、 ADA 也下跌了 4% 至 5% 。
分析師警告稱，多項指標顯示，加密貨幣市場的短期漲勢正變得過熱。

K33 分析師指出，上週比特幣的資金流入量和衍生性商品交易活動創下今年新高，或為市場潛在的震盪埋下伏筆。

加密市場短期過熱

加密市場的漲勢在周二暫時按下暫停鍵。比特幣在突破 12.6 萬美元創下歷史新高後迅速回落，分析師指出，市場短期內出現了過熱跡象。比特幣跌破 12.2 萬美元，抹去了過去三天的漲幅，24 小時內下跌約 2.4% 。這一拋售浪潮波及整個加密市場，XRP 、 DOGE 、 ADA 和 AVAX 在同一時期均下跌 5% 至 7% 。

如果比特幣的價格走勢讓你感到似曾相識，那是因為它確實如此。儘管今年迄今漲幅已達 31%，但多頭幾乎沒有機會好好享受勝利的喜悅。每一次創下歷史新高，似乎緊接著遭遇迅速而猛烈的拋售。

回想一下 1 月川普就職典禮前的那波上漲——比特幣首次漲至 10.9 萬美元，但幾個小時內就回落至 10 萬美元，三個月後更是跌至 7.5 萬美元。

比特幣在 7 月初首次突破 12.3 萬美元後，數天內便下跌約 10% 。類似地，8 月中旬衝上 12 萬美元的行情，也隨後幾天回調約 15% 。

這次回檔發生在比特幣自 9 月下旬低於 10.9 萬美元的低點以來，經歷近乎垂直式的 16% 急漲之後。

Deribit 選擇權市場商務長 Jean-David Péquignot 在周一的報告中表示，比特幣可能會回撤 11.8 萬至 12 萬美元區間，以洗出那些錯過低點、在漲勢後期追入的交易者。

他指出，如果這項回檔出現，將構成逢低買入的良機，因為技術面與宏觀環境正在為比特幣在年內最後一個季度突破 13 萬美元奠定基礎。

K33 研究主管 Vetle Lunde 則認為，衍生性商品市場與 ETF 的資金流入也出現過熱跡象。

他指出，過去一周是今年以來比特幣資金流入最強勁的一周—— 美國 ETF 、 CME 期貨和永續合約的合計新增持倉達 63,083 枚 BTC（約 77 億美元），超越 5 月份的峰值。

這波資金主要來自缺乏明顯宏觀驅動因素的多頭押注，交易者普遍在高位建倉，為潛在的市場回檔埋下伏筆。 Lunde 表示：

歷史上，類似的高槓桿加倉通常出現在階段性頂部，當前市場結構顯示，短期內市場可能過熱，存在較高的盤整或回調風險。



比特幣名目持倉變動（結合永續合約、期貨未平倉合約及 ETF 持倉，資料來源：K33）

聯準會官員 Miran：中性利率應為 0.5%

聯準會理事、近期由川普任命的 Stephen Miran 週二在 2025 年管理基金協會政策展望討論會上表示，他對中性利率的看法已從「區間一端」轉向「另一端」。他目前認為，中性利率應維持在 0.5% 。 Miran 指出，收緊的移民政策以及對聯邦赤字預期的變化，是他重新評估的主要原因。

Miran 的言論暗示，美國經濟的長期結構性因素正在改變。勞動力規模縮小可能限制經濟成長，而財政壓力上升可能使聯準會在通膨與就業之間的平衡更加複雜。他的表態正值政策制定者就央行在不引發通膨壓力的情況下還能降息多少進行討論之際。

聯準會官員將在本月底召開會議，討論可能的進一步降息計劃，但由於政府部分停擺，關鍵經濟數據尚未公佈。

Miran 也指出，今年上半年經濟成長低於預期，主要受到貿易和稅收政策不確定性的拖累。不過，他對未來幾個月持更樂觀態度，稱大部分不確定性已逐漸消除：「隨著政策訊號更加明晰，我預計經濟增長將保持更穩健的節奏。」

加密股承壓

隨著加密貨幣價格普遍回調，相關股票也受到衝擊。 Strategy（MSTR）下跌 7%，Coinbase（COIN）下跌 4% 。以太坊相關企業 Bitmine Immersion（BMNR）和 Sharplink Gaming（SBET）分別下跌 3% 和 7% 。

比特幣礦商多數下跌，其中 MARA Holdings 下跌 4%，Riot Platforms（RIOT）下跌 3%，Hut 8（HUT）下跌 2% 。


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