全球投资者正以惊人速度撤出印度股市，今年可能创下史上最大规模的外资流出。

据彭博社汇编的数据，截至9月26日，外资已净卖出168亿美元印度股票，几乎追平2022年创下的纪录。本周初抛售仍在继续，仅周一又流出3.19亿美元。

情况本不该如此。今年4月，美国总统特朗普宣布关税后，印度是首批反弹的大市场之一，吸引了投资者视其为贸易紧张局势下的避风港。但随着贸易协议希望破灭，美国对印度商品加征50%的关税（亚洲最高）并大幅提高H-1B签证费用，担忧情绪急剧加深。分析师普遍预计外资流入短期内难以恢复。

盛宝市场（Saxo Markets）新加坡首席投资策略师查纳纳（Charu Chanana）称：“我怀疑外资流入短期内能恢复。”

她表示，投资者需要看到三方面条件：美国贸易和移民政策的明朗、卢比汇率稳定，以及公司盈利能够支撑当前估值。

关税并非唯一威胁。经济增长放缓和企业盈利持续疲弱同样拖累市场。彭博情报预计，纳入MSCI指数的印度公司2025年利润仅增长5%，低于去年的8%。

外资撤退波及汇市，拖累卢比贬值，削弱了本地资产吸引力。2025年以来，卢比兑美元已贬值逾3.7%，周二跌至历史最低点，每美元88.8050卢比。

股市压力同样明显。抛售使NSE Nifty 50指数连续五个月跑输MSCI亚太指数，为2013年以来最长纪录。

然而，即便如此，印度股票依然是区域内最昂贵的之一，Nifty市盈率接近未来12个月盈利的20倍。

在外资撤退潮下，国内机构成为唯一亮点。印度的共同基金和保险公司正以创纪录速度买入股票，今年已投入660亿美元，部分缓冲了外资撤离的冲击。

部分投资者依然乐观，认为印度相对亚洲同业的估值溢价降至两年多来最低。数周前，美国银行的调查显示，区域基金经理超配印度股市的比例高于低配；汇丰研究也指出市场或接近拐点。

英国东方汇理资产管理公司新兴市场投资专家尼哈拉尼（Rajiv Nihalani）表示：“正在进行的贸易谈判、与邻国关系改善、相对估值溢价收窄，使全球投资者看到了有趣的入场点。”

今年以来，Nifty指数仍上涨约4%，有望实现连续第十年上涨，这得益于本土投资者持续买入。但年末反弹的希望已消退，近期消费税削减和政府积极信号未能扭转颓势。

IIFL Capital策略师周二在欧洲路演后的一份报告中写道，外国投资者依然对印度股市保持警惕，原因包括美国关税、企业投资疲弱、地方选举带来的政治风险，以及资本利得税。

外国投资者大举抛售印度股票，外资流出接近历史高点

全球投资者正以惊人速度撤出印度股市，今年可能创下史上最大规模的外资流出。

据彭博社汇编的数据，截至9月26日，外资已净卖出168亿美元印度股票，几乎追平2022年创下的纪录。本周初抛售仍在继续，仅周一又流出3.19亿美元。

情况本不该如此。今年4月，美国总统特朗普宣布关税后，印度是首批反弹的大市场之一，吸引了投资者视其为贸易紧张局势下的避风港。但随着贸易协议希望破灭，美国对印度商品加征50%的关税（亚洲最高）并大幅提高H-1B签证费用，担忧情绪急剧加深。分析师普遍预计外资流入短期内难以恢复。

盛宝市场（Saxo Markets）新加坡首席投资策略师查纳纳（Charu Chanana）称：“我怀疑外资流入短期内能恢复。”

她表示，投资者需要看到三方面条件：美国贸易和移民政策的明朗、卢比汇率稳定，以及公司盈利能够支撑当前估值。

关税并非唯一威胁。经济增长放缓和企业盈利持续疲弱同样拖累市场。彭博情报预计，纳入MSCI指数的印度公司2025年利润仅增长5%，低于去年的8%。

外资撤退波及汇市，拖累卢比贬值，削弱了本地资产吸引力。2025年以来，卢比兑美元已贬值逾3.7%，周二跌至历史最低点，每美元88.8050卢比。

股市压力同样明显。抛售使NSE Nifty 50指数连续五个月跑输MSCI亚太指数，为2013年以来最长纪录。

然而，即便如此，印度股票依然是区域内最昂贵的之一，Nifty市盈率接近未来12个月盈利的20倍。

在外资撤退潮下，国内机构成为唯一亮点。印度的共同基金和保险公司正以创纪录速度买入股票，今年已投入660亿美元，部分缓冲了外资撤离的冲击。

部分投资者依然乐观，认为印度相对亚洲同业的估值溢价降至两年多来最低。数周前，美国银行的调查显示，区域基金经理超配印度股市的比例高于低配；汇丰研究也指出市场或接近拐点。

英国东方汇理资产管理公司新兴市场投资专家尼哈拉尼（Rajiv Nihalani）表示：“正在进行的贸易谈判、与邻国关系改善、相对估值溢价收窄，使全球投资者看到了有趣的入场点。”

今年以来，Nifty指数仍上涨约4%，有望实现连续第十年上涨，这得益于本土投资者持续买入。但年末反弹的希望已消退，近期消费税削减和政府积极信号未能扭转颓势。

IIFL Capital策略师周二在欧洲路演后的一份报告中写道，外国投资者依然对印度股市保持警惕，原因包括美国关税、企业投资疲弱、地方选举带来的政治风险，以及资本利得税。

外国投资者大举抛售印度股票，外资流出接近历史高点