本帖最后由 博牛社区 于 2025-6-24 12:43 编辑
Blackstone 旗下博彩运营商 Cirsa 公布将在西班牙证券交易所进行 4.6 亿欧元的首次公开募股（IPO）计划，这是自 2024 年底以来马德里的首个重大上市案。
Cirsa 计划通过新发行股份募集 4 亿欧元，同时进行 6000 万欧元的二次发行。筹资所得将用于偿还债务和支持增长计划。此前由于市场动荡导致上市推迟，但此次行动表明对西班牙博彩业重燃信心，Cirsa 依然是该领域赌场、博彩店和游戏厅的主要参与者。
IPO 构架与战略目标
Cirsa 此次发行将结合增资与现有投资者的部分退出。根据公司官方声明：“公司此次首次发行预计将净筹资约 3.75 亿欧元，主要用于加速公司已验证的增长战略，并偿还现有债务。”
债务偿还将使 Cirsa 的净杠杆率从今年早些时候 Blackstone 提供 2.8 亿欧元再融资后达到的 3.4 倍 EBITDA 降至约 2.7 倍。Morgan Stanley、Barclays 和 Deutsche Bank 担任本次上市的联合全球协调人。
业务版图与财务基础
Cirsa 的运营覆盖西班牙、拉丁美洲、摩洛哥和意大利，最近还扩展至葡萄牙和波多黎各。公司在 2024 年的财报显示，净营收为 21.5 亿欧元，EBITDA 达到 6.99 亿欧元。
公司业务多元，涵盖 2.4 万台博彩机、170 家赌场和 1500 家投注场所。正如 Reuters 报道所述：“公司在西班牙、拉丁美洲、摩洛哥和意大利经营赌场及博彩平台，并于 2024 年进入葡萄牙和波多黎各。”这一地理分布有助于在面对区域监管变化时保持韧性，同时抓住新兴市场的增长机遇。
市场背景与 Blackstone 的战略布局
本次 IPO 原定于四月进行，但受全球贸易争端与地缘政治紧张影响推迟至 2025 年第二季度。同时，Blackstone 正在调整其投资组合，包括可能出售主办 ICE iGaming 大会的 Clarion Events。
这些同步推进的动作表明 Blackstone 正在利用市场好转的时机，优化其娱乐资产结构。
Cirsa 即将进行的上市可能为欧洲博彩业的估值定下基调，当前西班牙监管市场年增长率约为 7.2%。但真正的考验在于投资者情绪，尤其是在监管趋严的背景下。例如，西班牙第 176/2023 号皇家法令现要求运营商实时追踪玩家支出。
尽管 CNMV 尚未正式批准，且市场状况仍在逐步稳定，Cirsa 的上市计划既体现出公司信心，也标志着行业的更广泛复苏。
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