我们正在关注的指标包括 DEX 交易量和移动钱包使用情况。此外，DePIN 正在进军的行业也不容忽视。



加密货币行业正在成熟。 在去年末，我们提出了 2025 年需要密切关注的 5 个指标，以追踪行业的持续增长和发展：

月活跃移动钱包用户
调整后的稳定币交易量
交易平台交易产品(ETP)净流入
去中心化交易平台(DEX)与中心化交易平台(CEX)现货交易量比率
总交易费用(对区块空间的需求)
以下是年中数据表现及其重要性。



1   月活跃移动钱包用户：+23%

2025 年平均：3440 万月活跃移动钱包用户
2024 年平均：2790 万月活跃移动钱包用户
为何重要：

钱包基础设施显著改善——我们拥有低交易费用、新的账户抽象协议(EIP-7702)、嵌入式钱包产品(Privy、Turnkey、Dynamic)等。现在是构建下一代移动钱包的最佳时机。

相关新闻：

本月，Stripe 收购了领先的钱包基础设施提供商 Privy。



a16z crypto(截至 2025 年 5 月)

2/ 调整后的稳定币交易量：+49%

2025 年平均：每月 7020 亿美元调整后稳定币交易量

2024 年平均：每月 4720 亿美元调整后稳定币交易量

为何重要：

稳定币已找到产品市场契合点。我们现在可以在不到 1 秒的时间内以不到 1 美分的成本发送美元——这使稳定币成为支付的理想产品。大型金融机构正在抓住这一机会。

相关新闻：

USDC 发行商 Circle 在纽约证券交易平台上市。

Stripe 收购了稳定币基础设施提供商 Bridge，并宣布推出多项新产品。

Coinbase 发布了支持稳定币支付的代理支付标准。

Visa 和 Mastercard 增强了对稳定币的支持。

据报道，Meta 正在商讨引入稳定币作为支付手段。



Visa(截至 2025 年 6 月)

3  ETP 净流入(比特币和以太坊)：+28%

2025 年 6 月：ETP 总净流入 450 亿美元(比特币 420 亿美元，以太坊 34 亿美元)

2024 年末：ETP 总净流入 350 亿美元(比特币 330 亿美元，以太坊 24 亿美元)

为何重要：

机构资本进入加密货币市场是行业整体成熟的标志。随着监管环境更加清晰，关键分销商开始活跃，ETP 的净流入预计将继续增长。

相关新闻：

美国证券交易委员会(SEC)最近要求现货 Solana 交易平台交易基金(ETF)发行商更新其 S-1 文件，暗示近期可能获得批准。



Dune@hildobby(截至 2025 年 6 月)

4  DEX 与 CEX 现货交易量比率：+51%

2025 年平均：每月 DEX 占 CEX 交易量的 17%

2024 年平均：每月 DEX 占 CEX 交易量的 11%

为何重要：

随着更多人参与链上活动，我们预计去中心化交易平台(DEX)相对于中心化交易平台(CEX)的使用量将增加。这一比率的上升凸显了去中心化金融(DeFi)生态系统的整体发展。

相关新闻：

Coinbase 刚刚宣布通过 Coinbase 应用程序直接提供原生 DEX 交易，使数千种新资产可供交易。



The Block(截至 2025 年 6 月)

5  总交易费用(对区块空间的需求)：-43%

2025 年平均：每月 2.39 亿美元交易费用

2024 年平均：每月 4.39 亿美元交易费用

为何重要：

以美元计价的总交易费用反映了对给定链上区块空间的总需求——即真实的经济学价值。

然而，这一指标有许多细微差别，因为大多数项目都在明确努力降低用户费用。因此，考虑单位交易成本——即给定区块链资源的成本——也很重要。理想情况下，总体需求(总交易费用)增长，而燃气费(每单位资源使用的成本)保持低位。

相关新闻：

最近，我们在 X 上看到了很多关于这一指标(及相关指标，如 REV)重要性的争论。



Dune(截至 2025 年 6 月)

额外指标：

我还将关注一个额外指标：月净收入超过 100 万美元的Token数量。截至 2025 年 6 月，仅有 22 个(来源：Token Terminal)。

随着新的监管环境和即将推出的市场结构立法，Token完成经济闭环的路径终于打开。这将导致更多项目直接通过收入为Token增值，从而形成更健康的Token经济。

每一口粽子都包着快乐，每一条祝福都送来好运～

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