据泰国媒体报道，旅游业这一曾连续十年推动泰国经济发展的明星产业，如今正陷入近三年来最严峻的下滑期。这一局面直接影响到泰国整体经济发展，也对包括泰国机场集团（AOT）在内的重要基础设施企业造成了一定冲击。

尽管泰国机场集团在业内几乎接近垄断地位，但在全球经济低迷、游客数量下滑以及免税收入承压的多重打击下，泰国机场集团股价持续下跌，市值已从疫情前高点缩水超7000亿泰铢，跌至近十年来最低水平。

截至2025年6月16日，泰国机场集团股价年内跌幅达54.2%，为泰国市值前50强企业中表现最差者之一。相较2019年底市值高达1.1万亿泰铢，目前仅剩约3900亿泰铢。尽管2024财年上半年公司仍录得358亿泰铢收入及103亿泰铢净利润，但投资者对未来前景信心不足。

分析人士指出，泰国机场集团当前面临的压力远不止于游客数量减少。旗下六大机场（包括素万那普、廊曼、清迈、普吉、合艾、清莱）受入境游客锐减影响，航空与非航空相关收入均受压。开泰研究中心预计，2025年泰国机场集团总营收将达807亿泰铢，仅增长0.2%。尽管预计全年旅客量可达1.454亿人次，同比增长3.4%，但增长动能已明显放缓。

与此同时，泰国机场集团还需应对来自免税运营商王权集团（King Power）的压力。王权集团已正式致函泰国机场集团，以政策变动、旅游业疲软、最低收益保障金过高等理由，要求重新谈判在普吉、清迈、合艾三地机场的免税特许经营合同。王权集团方面指出，当前经济形势与游客消费力不足，已难以维持原定合同条款。

泰国机场集团市值蒸发超7000亿！股价跌至十年来新低

泰国机场集团代理总裁帕维娜表示，公司将成立特别委员会并委托公立大学研究解决方案，预计60天内完成分析，过程将尽量不影响旅客服务。然而，市场担忧问题或无法如期解决。分析机构InnoVEST X警告，特许权收入占泰国机场集团总收入近26%，其中王权集团贡献最大，若重新协商导致分成下调，将直接冲击泰国机场集团利润。

更严重的可能是，如双方未达成一致，泰国机场集团可能需重启免税店招标流程。以2019年为例，整个流程耗时长达5-6个月，未来进展仍存在高度不确定性。
除了财务压力，泰国旅游业本身也陷入瓶颈。2025年前5个月，外国游客数量已较去年同期下滑，全年预计将降至3450万人次，同比下降2.8%。其中，中国游客回流疲弱成为焦点问题。研究指出，除中国经济放缓和政策鼓励国内游外，中国游客对泰国旅游“重复旅游意愿低”及“安全疑虑上升”成为关键阻力。

在旅游增长放缓、消费者支出谨慎、外出境游持续高涨等趋势下，外界普遍质疑：“旅游业还能继续撑起泰国经济吗？”泰国机场集团正成为这场危机中最直观的警示灯。

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