HG Vora 为争夺董事会席位和战略，对宾夕法尼亚大学发起代理战

               


HG Vora Capital Management 加剧了与 Penn Entertainment 的对抗，试图在Penn Entertainment 的战略方向和财务业绩日益不满的背景下，获得更大的董事会影响力。这家持有 Penn Entertainment 4.8% 股权的激进投资者正在推动 Penn Entertainment 在定于 6 月 17 日举行的年度股东大会上任命三名独立董事。


此次纠纷源于宾夕法尼亚大学董事会将董事会选举席位从三个减少到两个，迫使HG Vora提交最终委托书并提起诉讼。该投资公司声称，此举旨在蓄意阻止宾夕法尼亚大学及博彩和休闲地产公司前首席财务官William Clifford的提名。


HG Vora 在给股东的一封措辞严厉的信中表示：“我们认为，宾夕法尼亚大学的董事们不希望克利福德先生进入董事会审查他们的交易或质疑他们的战略或领导能力，尽管这正是我们需要的。”


战略失误和代价高昂的收购受到抨击



HG Vora 的核心不满集中在宾夕法尼亚大学从一家备受推崇的区域性赌场运营商转变为所谓的“体育、媒体和技术集团” ——HG Vora 认为，这一转变充满了鲁莽的财务决策和未兑现的承诺。


这位投资者指出，Penn斥资超过 20 亿美元收购了 Score Media and Gaming，尽管该公司当时的年收入不到 2500 万美元，并且斥资 5 亿美元收购了 Barstool Sports。信中声称，由于 Barstool Sports 品牌的争议性及其创始人的行为，后者带来了声誉风险，据称这些行为引起了监管机构的审查。


最近，宾夕法尼亚大学承诺斥资超过20亿美元，从迪士尼获得ESPN Bet商标的十年使用许可——HG Vora认为，这笔交易远远超出了其他公司愿意支付的价格。该公司认为，这些交易几乎没有产生战略价值，反而侵蚀了股东财富。


信中写道：“在董事会和汉德勒先生（他自称是游戏和技术并购方面的专家）的监督下，宾夕法尼亚大学进行了一系列交易，我们认为这些交易是该行业历史上最糟糕的交易之一。 ”


股票表现落后，领导薪酬存疑



宾夕法尼亚大学股市长期表现不佳，这加剧了HG Vora的沮丧。该公司指出，自2021年初以来，宾夕法尼亚大学的市值已下跌约110亿美元。尽管股东价值大幅缩水，但首席执行官杰伊·斯诺登在同一时期获得了超过1.2亿美元的薪酬，其中包括其2024年目标薪酬增长了70%。


信中写道： “尽管宾夕法尼亚大学在任职期间的业绩糟糕透顶，但斯诺登先生目前却是同行中薪酬第二高的首席执行官”，并称此次加薪“特别不合时宜”。


这位激进投资者还对宾夕法尼亚大学的说法提出质疑，宾夕法尼亚大学声称其数字业务（包括 ESPN Bet）有望在 2026 年实现盈利。HG Vora 指出，宾夕法尼亚大学曾对 2021 年、2022 年、2023 年和 2025 年做出过类似的盈利保证，但均未实现。


信中问道：“在公司战略、管理团队和董事会大多数成员保持不变的情况下，股东为什么要相信这一次会有所不同？”


股东和工会支持董事会改组



HG Vora 提名的候选人包括William Clifford、Johnny Hartnett和Carlos Ruisanchez。宾大虽然同意推选 Hartnett 和 Ruisanchez 参选，但却将 Clifford 排除在外，这进一步引发了人们对其固步自封的指责。


HG Vora 在信中表示： “我们认为，这正是宾夕法尼亚大学董事减少年度会议上董事会席位数量的原因”，并指责董事会“采取非常措施来逃避责任”。


支持HG Vora提名人的并非只有这家投资公司。代表约30万酒店业从业人员（包括宾夕法尼亚大学四家赌场的员工）的工会“团结一致”（UNITE HERE）也发布了一份代理声明，支持这位激进投资者的董事会候选人。


该工会表示：“这一糟糕的结果部分源于宾夕法尼亚大学在互动游戏上投入的数十亿美元，但未能实现其市场份额目标。”他指的是该公司业绩不佳以及与 Barstool Sports 相关的监管问题。


诉讼和行动呼吁



为了挑战宾夕法尼亚大学所谓的“董事会缩减计划”， HG Vora 已向联邦法院提起诉讼，以确保其三名候选人都能得到股东的考虑。该公司强调，公平公开的选举是良好公司治理的基石，而宾夕法尼亚大学最近的行为破坏了这一原则。


“这次选举不仅仅是为了改善董事会的构成，更是为了催化宾夕法尼亚大学的有意义的变革，”信中总结道。“股东必须发出清晰明确的信息，即持续的低效领导、缺乏问责制和固步自封的行为将不再被容忍。”


随着 6 月 17 日股东大会临近，HG Vora 敦促股东使用其黄金代理卡进行投票——该公司表示，此举将标志着宾夕法尼亚大学彻底摆脱近期“破坏价值的交易”和“执行不力”的记录。

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