德国正在重整军备，准备借贷高达1万亿欧元，大部分用于军事开支。德国汽车业不敌中国电动车制造商，出口受挫，如今转而生产坦克。此举不仅对严重威胁和平，更令人质疑这种军事凯恩斯主义能否助德国工业重现活力。

欧洲金融市场反应热烈，对这一大规模的军事刺激计划表示欢迎。可惜，这种热情源于一个根本性的误解。金融家们期望，随着财政刺激的实施，德国将解决其经济衰退的深层原因。但事实并非如此。

德国工业的衰退并不神秘。过去二十年，多数国家实行紧缩政策，极少数国家大量印钞，导致十五年间净投资为零，特别是在关乎未来的领域：绿色能源、数字创新和社会护理。2009年的债务刹车只是德国经济错失绿色能源和云资本双重技术革命的原因之一。

当昔日称霸的汽车产业被中国的车企远远甩在身后，德国的应对之策是从造车转向造坦克。这听起来不错，却忽略了一个荒谬的事实：武器行业的收入不到汽车行业收入的10%，指望武器收入填补空缺，简直是天方夜谭。这不是什么战略，而是一场孤注一掷的豪赌。

为什么金融市场如此兴奋？因为他们误将一次性的军事刺激视为长期、自给自足的生产性投资。无论临时军事开支规模有多么庞大，它都无法修复铁路系统、无法实现国家数字化，无法使能源网络现代化，更无法重振多年来一直在衰退的工业活力。相反，这些巨额资金将用于新兵工资和国防基础设施进口。这不是投资，而是消费。

尽管某些军事技术可能渗透至民用领域，但需要记住的是，这已非20世纪60年代，彼时军工复合体引领数字创新。如今，推动帕兰蒂尔（Palantir）平台发展的是谷歌，更广泛地说，是大型科技企业为军事技术提供云计算与人工智能技术。

2022年6月，泽连斯基会见帕兰蒂尔首席执行官。帕兰蒂尔公司公开宣称，其AI系统是乌克兰武器的“数字大脑”彭博社

此外，财政可持续性的问题也不容忽视。德国与法国等其他欧盟国家不同，其财政空间相当充裕。从理论上讲，德国可以借贷1万亿欧元来资助此次军事扩张，将其债务与国民生产总值（GDP）的比率从目前的约60%提升至略高于80%，这不至于马上影响其债务的可持续性。

但我觉得，德国的财政空间还不够大，要长期维持其承诺的更大的军队，可能会威胁到其债务的可持续性。

如果名义增长率等于政府债务增长率，即预算赤字乘以 (1+r)，其中 r 为实际利率，那么债务就是可持续的。

目前，德国的名义增长率约为 3%，而这都是通货膨胀造成的（因为实体经济停滞不前）。在等式的另一端，政府债务也在以 3% 左右的速度增长。在经济停滞、去工业化背景下，财政收支达到完美平衡。

然而，德国政府计划通过新增至少占国民生产总值 3%的债务（或赤字）来为军事扩张融资，此举可能打破这一平衡。人们寄望于此举能带动实际的国民生产总值增长3%，从而确保财政的可持续性。

但若名义增长率因3%的通胀上升3%，而实际增长未跟上，短期内尚可，但中长期内通胀将侵蚀实际总需求，削弱社会纳税能力，进而加剧赤字。那额外3%的赤字刺激能否推动实际增长3%？可以说，可能性微乎其微。

每多花一欧元所带来的实际收入增长被称为乘数效应。历史数据表明，军事支出产生的乘数效应小于1，即每投入一欧元购买武器，带来的额外国内生产总值增长不足一欧元。

这主要源于两个原因：首先，大量武器、弹药及燃料依赖进口，导致相当一部分新增支出流向国外；其次，军火制造商多为垄断巨头，能够通过市场力量获取高额利润，这部分收益被制造商截留，未能回流至经济循环中。

莱茵金属是德国最大的军火制造商德新社

那么，如今德国新军事支出的乘数效应会是多少？是低于还是高于1？最近，基尔研究所预测乘数为1.5。然而，我觉得，这不过是当前席卷欧洲、让所有理性思维都靠边站的“美好愿望”浪潮中的一朵浪花罢了。我们已经看到，大量新增军费将流向美国军备，其余则投入低效、低乘数效应的支出。此外，由于前述原因，这种刺激措施恐怕难以长期持续。

除了这些宏观经济方面的担忧，还有一个更急迫的问题：所谓“投资”的性质究竟是什么？购买坦克、修缮高速公路、更换政府办公室里老化的传真机，这些或许各有其合理性，但并非生产性投资，因为它们无法自我融资，无法产生收入来偿还产生的债务。

相比之下，太阳能电池板、高科技电池、新型高速列车、云资本投资，这些才是生产性投资，因为它们能产生收入，自动偿还初始投资。

当然，在短期内，刺激措施将营造复苏的假象。借钱带来的短暂快感，掩盖了结构性衰退的本质。然而，当这股热潮不可避免地消退时，德国将发现自己又回到了原点。

只是那时，它将背负更庞大的军费开支和永久性扩大的财政赤字，而与美国不同的是，德国没有中央银行在背后支持，无法为财政部提供援助。这并非去工业化或长期停滞的解决之道，而是一种干扰，一种代价高昂且危险的干扰。

因此，我们不应被庞大数字和豪言壮语所迷惑。德国的重新武装并非工业复兴之路，而是其衰落的征兆。除非欧洲觉醒，直面其结构性困境的现实，否则这种军事凯恩斯主义的操练只会加速欧洲大陆的衰落。

别再做白日梦了，是时候真金白银投钱给绿色能源、数字创新和社会民生了。然而，在欧洲大陆上，这样的时刻却似乎永远无法到来！

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激动人心，无法言表！

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无人扶我青云志，我自踏雪至山颠

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真是难得给力的帖子啊。

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太生气了，无法HOLD啦 >_<......