花旗发表澳门2020年菠菜业展望报告，随着澳博(00880)旗下上葡京、银河娱乐下澳门银河第三及第四期于2018年开幕后，未来澳门新土地供应将有限，行业未来增长动力，将由赌场供应转至基建，横琴、港珠澳大桥、会展(简称MICE)等多元化发展，潜在降低菠菜税。

该行称，濠赌股首选包括美国上市的Wynn Resorts、永利澳门(01128) 及新濠博亚。花旗称，目前对濠赌股选股名单，依次序首先是永利澳门、第二是新濠博亚、第三是银河娱乐(00027)、第四是金沙中国(01928)、第五是美高梅中国(00282)，最后才是澳博(00880)。

该行表示，对永利澳门前景乐观，预计将受惠永利皇宫带动，派息将上调，及债务对EBITDA比率也将明显改善。

花旗认为，横琴将是行业未来支持重点，目前被市场低估，横琴政府长远计划将酒店数目，由目前5300间大增至5万间。

此外澳门目前是亚洲菠菜税最高的地区(占赌收39%)，为保持区内竞争力，预计当局会降低菠菜税;该行估计菠菜税每下调1个百分点，预计可提升该行对濠赌股目标价介于1至16%。花旗预计对金沙、银娱、新濠国际(00200) 、永利澳门、美高梅中国、澳博的影响为各提高目标价3%、5%、9%、7%、6%及16%，Wynn Resorts影响为1%。

此外，就长线投资者关心澳门赌牌续期问题，其中澳博及美高梅目前赌牌至2020年到期，余下四营运商至2022年到期，该行预计，澳门赌牌未来续期的讨论，预计至2019年12月产生新一任澳门特首后才会开展，澳博管理层要求将赌牌限期先申请延长两年至2022年，待澳门政府与全部六间营运商一并商讨。

花旗估计，澳门六大营运商可全数获得当局续期菠菜牌照，因路(乙水)项目地皮初始使用期限为25年，均超出2022年，并可自动续期10年。该行预计六大营运商将会支付续牌费用，但目前难以估计具体费用。该行估计，菠菜牌照续期费用若达到10亿美元，将降低该行对濠赌股目标价2至14%，估计对金沙、银娱、新濠国际、永利澳门、美高梅中国、澳博目标价影响各2%、3%、9%、5%、9%及14%。

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