本贴是对https://bbs.boniu365.info/thread-178602-1-2.html这个帖子的补充

首先上两张图，过去一年美元对菲律宾币的以及人民币对美元的：

可以看到，第一幅图，过去一年美元对菲律宾币升值2.07%
而第二幅图，过去一年人民币对美元升值8.61%
那么两个数字加在一起，菲律宾币对人民币在过去一年就贬值10%以上

实际上菲律宾和中国之间的资金往来目前各自比重并不大
对中国来说，最大的贸易伙伴是美国和欧盟
对菲律宾来说，虽然来自中国的进口和直接投资会快速增加，但目前还是排在美日韩后面
所以两个国家的汇率变化还是通过美国这个桥梁来联系的

先说原理
从长期来说，汇率走势是由两个国家的劳动生产率决定的
从短期来说，汇率是由两个国家的外汇政策货币政策等等这些决定的

然后回顾人民币对美元的历史
中国在93年人民币对美元一次性大贬值，并保持固定汇率到05年
05年之后人民币对美元开始有控制的缓慢升值
在这个过程中中国的劳动生产率不断提高
但中国央行用不断购买美国国债的方式来对冲
使得人民币持续保持弱势的地位，以此来鼓励出口和引进外资
但这也遏制了居民的消费能力

到了2013年下半年开始，人民币对美元开始了差不多4年的贬值周期
而且一贬就特别厉害，最多的时候贬值了13%，回到2008年之前的水平
为什么呢，主要是中国的人均GDP（代表劳动生产率）这几年开始不增长了
然后大量的国内资金也换成美元全世界到处寻找收益更高的投资
出现贬值预期以后，热钱也会出逃，反过来加速贬值

但是中国政府比较强势，在2017年阻止了很多企业的对外投资
并且对热钱也做了更多的限制
而同时由于美国的新总统和传统的政商媒精英阶层关系搞得不好
美国的政治风险使得这一年美元对很多币种都出现比较大的贬值

在菲律宾这方面，他们的劳动生产率是比较低的
大部分的人寄生在巨大的寻租体系里面
依靠封闭的保护政策存活
菲律宾主要的外汇引入来源有两个
一是call center和BPO这样的FDI，都是成本部门
二是海外劳工的汇款
外汇输出是消费自己生产不了的进口商品
所以简化的看，可以把菲律宾看成一个巨大的中介劳务公司
老百姓拼命生会说英语的孩子，有文化的出去当医生技工，没文化出去做保姆
POEA这个部门就像劳务中介一样从相关行业寻点租抽点钱

为什么过去一年菲律宾货币对如此弱势的美元竟然还仍然贬值
因为IT-BPO产业做的不好，以及一些政治因素，美资韩资在不断的撤离

从未来长期来说，菲律宾的劳动生产率提升是个巨大的未知数
所以我们预测，菲律宾货币会长期弱势

从短期来说，向中国日本借款搞基建会拉低菲律宾币价值
如果菲律宾币存在贬值预期，中国和日本的直接投资跟进会犹豫
比较理想的是菲律宾币快速大规模贬值到位，之后进入稳定区间吸引外资
当然贬值的话，之前欠的外债就更难还
一切的关键，还是这些钱投下去以后，劳动生产率能不能提升
菲律宾政府要特别当心类似97年泰国印尼金融危机的风险

对于我们一般人来说，大规模真金白银的人民币直接投资流入菲律宾主要的FDI来自中国的时候
菲律宾币对人民币恶性贬值的风险就减弱了

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首先上两张图，过去一年美元对菲律宾币的以及人民币对美元的：

可以看到，第一幅图，过去一年美元对菲律宾币升值2.07%
而第二幅图，过去一年人民币对美元升值8.61%
那么两个数字加在一起，菲律宾币对人民币在过去一年就贬值10%以上

实际上菲律宾和中国之间的资金往来目前各自比重并不大
对中国来说，最大的贸易伙伴是美国和欧盟
对菲律宾来说，虽然来自中国的进口和直接投资会快速增加，但目前还是排在美日韩后面
所以两个国家的汇率变化还是通过美国这个桥梁来联系的

先说原理
从长期来说，汇率走势是由两个国家的劳动生产率决定的
从短期来说，汇率是由两个国家的外汇政策货币政策等等这些决定的

然后回顾人民币对美元的历史
中国在93年人民币对美元一次性大贬值，并保持固定汇率到05年
05年之后人民币对美元开始有控制的缓慢升值
在这个过程中中国的劳动生产率不断提高
但中国央行用不断购买美国国债的方式来对冲
使得人民币持续保持弱势的地位，以此来鼓励出口和引进外资
但这也遏制了居民的消费能力

到了2013年下半年开始，人民币对美元开始了差不多4年的贬值周期
而且一贬就特别厉害，最多的时候贬值了13%，回到2008年之前的水平
为什么呢，主要是中国的人均GDP（代表劳动生产率）这几年开始不增长了
然后大量的国内资金也换成美元全世界到处寻找收益更高的投资
出现贬值预期以后，热钱也会出逃，反过来加速贬值

但是中国政府比较强势，在2017年阻止了很多企业的对外投资
并且对热钱也做了更多的限制
而同时由于美国的新总统和传统的政商媒精英阶层关系搞得不好
美国的政治风险使得这一年美元对很多币种都出现比较大的贬值

在菲律宾这方面，他们的劳动生产率是比较低的
大部分的人寄生在巨大的寻租体系里面
依靠封闭的保护政策存活
菲律宾主要的外汇引入来源有两个
一是call center和BPO这样的FDI，都是成本部门
二是海外劳工的汇款
外汇输出是消费自己生产不了的进口商品
所以简化的看，可以把菲律宾看成一个巨大的中介劳务公司
老百姓拼命生会说英语的孩子，有文化的出去当医生技工，没文化出去做保姆
POEA这个部门就像劳务中介一样从相关行业寻点租抽点钱

为什么过去一年菲律宾货币对如此弱势的美元竟然还仍然贬值
因为IT-BPO产业做的不好，以及一些政治因素，美资韩资在不断的撤离

从未来长期来说，菲律宾的劳动生产率提升是个巨大的未知数
所以我们预测，菲律宾货币会长期弱势

从短期来说，向中国日本借款搞基建会拉低菲律宾币价值
如果菲律宾币存在贬值预期，中国和日本的直接投资跟进会犹豫
比较理想的是菲律宾币快速大规模贬值到位，之后进入稳定区间吸引外资
当然贬值的话，之前欠的外债就更难还
一切的关键，还是这些钱投下去以后，劳动生产率能不能提升
菲律宾政府要特别当心类似97年泰国印尼金融危机的风险

对于我们一般人来说，大规模真金白银的人民币直接投资流入菲律宾主要的FDI来自中国的时候
菲律宾币对人民币恶性贬值的风险就减弱了