对于彩票产业链上的公司，包括上游的彩票游戏研发商、中游的彩票设备生产、彩票印刷商，下游的彩票销售渠道商，“禁止网络售彩”是如何影响了它们。

停售534天 多家彩票公司在迷雾中踟蹰前行

　　2016年9月18日星期日，互联网彩票停售第534天——如果时间点是从2015年4月3日，财政部、公安部等八部委联合发布互联网售彩禁令的话。

　　被称为“第五次”彩票行业自上而下的整顿，是中国彩票史上最严厉的一次，不仅有八部委联合下令，还有国家审计署对18个省开展彩票资金审计在前。

　　必然可以预料到，这次整顿对彩票产业链上公司的影响，包括上游的彩票游戏研发商、中游的彩票设备生产、彩票印刷商，下游的彩票销售渠道商。截至目前，已有多家彩票或彩票概念股公司（指拥有部分彩票业务的上市公司）发布2016年中报告，新浪彩通整理了部分数据，看“禁止网络售彩”这把悬在头上的达摩克利斯之剑是如何影响了它们。

　　一、网售彩票禁令对谁影响最大？

　　把下文将要提到的公司，根据其彩票业务分成三类。

　　1、彩票网站

　　如500彩票网、人民网（旗下拥有澳客彩票网）：以网络彩票为唯一或主要业务，受影响最大。2015年500彩票网收入同比减少81.7%，2016年上半年彩票业务收入为零，人民网的情况亦是如此。

　　2、提供彩票设备、游戏研发等软硬件服务，以及彩票配送与市场服务

　　这些公司中有亚博科技、华彩控股、天音控股、中体产业、御泰中彩、众彩股份、中青旅等，因为没有网络彩票业务或占比较少，受网彩禁令影响较小。其彩票业务收入下降主要受中国经济增速下降，彩票玩法缺乏创新等造成的线下彩票增长放缓影响——2015年，全国彩票销量3678.84亿，同比减少3.8%，而前年同比增长23.63%。

　　我们具体看下亚博科技和华彩控股。

　　2015年，亚博科技彩票收入3.02亿港币，同比增长43%，但2016年上半年只有0.77亿港币，同比减少约24.2%。对此，亚博科技解释，“主要因于六个月期间彩票硬件产品销售减少。中国彩票硬件的供应只有少数许可供应商可以参与并且受到高度监管。由于硬件设备并非按照分成模式而是进行直接销售，且客户群集中及客户订单时间时常发生变化，故该业务的收益产生的时间有不确定性。因此，虽然订单及收益在较长时期内表现稳定，但短期内可能出现波动。”

　　2015年，华彩控股彩票收入6.44亿港币，同比减少38%，2016年上半年只有0.97亿港币，同比减少81.5%。财报显示，原因在于“中福在线视频彩票业务没有得到彩票机构的收入确认”——华彩控股的供应合同早在去年6月28日到期，但年中报告期内还没有收到官方的续约通知。

　　更早前，中福在线负面消息不断，有消息称其总经理贺文被带走，原因系被举报侵占27亿元收入，新浪彩通相信这是致使其收入延后确认的原因之一。

　　3、彩票热敏纸印刷，如鸿博股份、安妮股份

　　安妮股份彩票业务收入较小，2015年只有1300万，同比减少38%，2016年上半年彩票收入为零。

　　鸿博股份的彩票业务有两块：其一是代销费，指网络彩票、出票等收入。财报 “代销费或其他”项显示，2014年收入3.13亿，2015年降至0.97亿，同比减少69%。2016年上半年只有0.17亿，同比减少73%。需要注意的是，“代销费或其他”包括政府补贴待收入，但代销费占大部分。

　　其二是彩票印刷收入。“票证产品”项显示，2014、2015年收入相差不大，2016年上半年3.29亿，接近去年的69%，是因为新收购子公司中科彩的即开票印刷业务增加1.26亿所致。去掉中科彩后，2016年上半年票证产品收入2.03亿，接近去年的42.8%，预计2016全年同比变化不大。同样要注意的是，“票证产品”包括彩票印刷和普通票证印刷收入，两者比例不明，实际的彩票收入要打个折扣。

　　剩下的公司，中体产业、御泰中彩、众彩股份、综艺股份、中青旅也有所影响。淘宝彩票、新浪彩票、网易彩票等门户网站未公布彩票业务收入，但目前均处于停售状态，相信数据亦很糟糕。

　　总的来说，受网彩停售、中国经济下行，彩票玩法缺乏创新等影响，彩票产业链上的公司今年上半年彩票收入均延续去年跌势，首当其冲的便是互联网售彩网站，其次受影响的是中游的彩票设备、服务提供商，尤其彩票热敏纸供应商，因为无纸化彩票并非完全无纸，大部分仍然要通过线下出票，停售亦会间接造成影响，再加上线下彩票增长放缓——2012年-2014年增长率分别是30.59%、12.08%、11.22%——进一步减少热敏纸需求。

　　是走是留？各方态度不一

　　从销量上看，中国彩票2015上半年增长率5.6%，2016年上半年进一步降至3.5%。

　　面对这种情况，各家态度不一。

　　观望一年没有起色，2016年3月，凯瑞德（002072）对外宣布终止收购百宝彩——它曾计划1550万元收购百宝彩 51%股权。紧接着，2016年4月，香港上市公司看通（01059.HK）附属公司恒誉917万元出售恒朋科技61.5%股权，终止内地电子彩票业务。

　　但与以上两者看法不同，阿里或许认为现在是彩票的低迷期，正是进场的好时机。2016年3月，阿里以23.88亿港币购买亚博科技 59.45%股份，每股认购价格0.3478港元，而当时股价在1.5港元以上，可谓便宜。

　　和阿里持同样看法的还有天音控股：2015年末以14.6亿收购彩票设备商穗彩，并在今年6月出资1.19亿设立彩票投资公司。

　　鸿博股份则进一步加强彩票行业的垄断地位，于2015年末募集9.3亿元，分别用于收购彩票热敏纸印刷公司40%股权，增资彩票物联网智能化管理及应用、电子彩票研发中心等项目。新浪彩通认为，鸿博股份的主营彩票业务收入占比超过60%，在诸多彩票概念股当中素有“龙头”之称——实际上，基于我们对公开招标信息的统计数据来看，热敏纸印刷领域，鸿博股份最近两年已经是福彩第一，体彩第二，所以即便前路环境险恶，也只有“华山一条路走到底”。

　　而同样拥有彩票印刷业务的安妮股份则已弃彩远去，另谋出路。安妮股份早在2008年进入彩票热敏纸印刷领域，拥有江西、贵州、河南、湖南等省福彩中心市场份额，并在2013年涉足无纸化彩票，但这些年彩票收入一直不多，2015年只有1300万，占主营业务收入3%。从最近资本动作来看，已在着力打造数字版权综合服务平台。

　　而早在行业深耕多年的巨头，华彩控股也不得不开拓海外市场，以弥补中福在线造成的亏损。于2015年与高棉彩池公司签订独家合约，发展柬埔寨福彩业务，负责提供彩票投注终端机、交易及管理系统、游戏以及运营管理等服务。

　　当前的中国彩票业，似乎已经进入了迷雾之林：网络彩票开与不开没有定论，彩票监管机构犹豫不决，丛林中赖以为生的彩票从业者隐约看到了曙光，但更多时候被迷雾遮蔽前路，情形就像买了一张彩票，但却不知道哪天才是开奖日期。

　　于是，他们不得不自关停之日起开始痛苦而漫长的等待，至今已有534天。

　　对于彩票产业链上的公司，包括上游的彩票游戏研发商、中游的彩票设备生产、彩票印刷商，下游的彩票销售渠道商，“禁止网络售彩”是如何影响了它们。

停售534天 多家彩票公司在迷雾中踟蹰前行

　　2016年9月18日星期日，互联网彩票停售第534天——如果时间点是从2015年4月3日，财政部、公安部等八部委联合发布互联网售彩禁令的话。

　　被称为“第五次”彩票行业自上而下的整顿，是中国彩票史上最严厉的一次，不仅有八部委联合下令，还有国家审计署对18个省开展彩票资金审计在前。

　　必然可以预料到，这次整顿对彩票产业链上公司的影响，包括上游的彩票游戏研发商、中游的彩票设备生产、彩票印刷商，下游的彩票销售渠道商。截至目前，已有多家彩票或彩票概念股公司（指拥有部分彩票业务的上市公司）发布2016年中报告，新浪彩通整理了部分数据，看“禁止网络售彩”这把悬在头上的达摩克利斯之剑是如何影响了它们。

　　一、网售彩票禁令对谁影响最大？

　　把下文将要提到的公司，根据其彩票业务分成三类。

　　1、彩票网站

　　如500彩票网、人民网（旗下拥有澳客彩票网）：以网络彩票为唯一或主要业务，受影响最大。2015年500彩票网收入同比减少81.7%，2016年上半年彩票业务收入为零，人民网的情况亦是如此。

　　2、提供彩票设备、游戏研发等软硬件服务，以及彩票配送与市场服务

　　这些公司中有亚博科技、华彩控股、天音控股、中体产业、御泰中彩、众彩股份、中青旅等，因为没有网络彩票业务或占比较少，受网彩禁令影响较小。其彩票业务收入下降主要受中国经济增速下降，彩票玩法缺乏创新等造成的线下彩票增长放缓影响——2015年，全国彩票销量3678.84亿，同比减少3.8%，而前年同比增长23.63%。

　　我们具体看下亚博科技和华彩控股。

　　2015年，亚博科技彩票收入3.02亿港币，同比增长43%，但2016年上半年只有0.77亿港币，同比减少约24.2%。对此，亚博科技解释，“主要因于六个月期间彩票硬件产品销售减少。中国彩票硬件的供应只有少数许可供应商可以参与并且受到高度监管。由于硬件设备并非按照分成模式而是进行直接销售，且客户群集中及客户订单时间时常发生变化，故该业务的收益产生的时间有不确定性。因此，虽然订单及收益在较长时期内表现稳定，但短期内可能出现波动。”

　　2015年，华彩控股彩票收入6.44亿港币，同比减少38%，2016年上半年只有0.97亿港币，同比减少81.5%。财报显示，原因在于“中福在线视频彩票业务没有得到彩票机构的收入确认”——华彩控股的供应合同早在去年6月28日到期，但年中报告期内还没有收到官方的续约通知。

　　更早前，中福在线负面消息不断，有消息称其总经理贺文被带走，原因系被举报侵占27亿元收入，新浪彩通相信这是致使其收入延后确认的原因之一。

　　3、彩票热敏纸印刷，如鸿博股份、安妮股份

　　安妮股份彩票业务收入较小，2015年只有1300万，同比减少38%，2016年上半年彩票收入为零。

　　鸿博股份的彩票业务有两块：其一是代销费，指网络彩票、出票等收入。财报 “代销费或其他”项显示，2014年收入3.13亿，2015年降至0.97亿，同比减少69%。2016年上半年只有0.17亿，同比减少73%。需要注意的是，“代销费或其他”包括政府补贴待收入，但代销费占大部分。

　　其二是彩票印刷收入。“票证产品”项显示，2014、2015年收入相差不大，2016年上半年3.29亿，接近去年的69%，是因为新收购子公司中科彩的即开票印刷业务增加1.26亿所致。去掉中科彩后，2016年上半年票证产品收入2.03亿，接近去年的42.8%，预计2016全年同比变化不大。同样要注意的是，“票证产品”包括彩票印刷和普通票证印刷收入，两者比例不明，实际的彩票收入要打个折扣。

　　剩下的公司，中体产业、御泰中彩、众彩股份、综艺股份、中青旅也有所影响。淘宝彩票、新浪彩票、网易彩票等门户网站未公布彩票业务收入，但目前均处于停售状态，相信数据亦很糟糕。

　　总的来说，受网彩停售、中国经济下行，彩票玩法缺乏创新等影响，彩票产业链上的公司今年上半年彩票收入均延续去年跌势，首当其冲的便是互联网售彩网站，其次受影响的是中游的彩票设备、服务提供商，尤其彩票热敏纸供应商，因为无纸化彩票并非完全无纸，大部分仍然要通过线下出票，停售亦会间接造成影响，再加上线下彩票增长放缓——2012年-2014年增长率分别是30.59%、12.08%、11.22%——进一步减少热敏纸需求。

　　是走是留？各方态度不一

　　从销量上看，中国彩票2015上半年增长率5.6%，2016年上半年进一步降至3.5%。

　　面对这种情况，各家态度不一。

　　观望一年没有起色，2016年3月，凯瑞德（002072）对外宣布终止收购百宝彩——它曾计划1550万元收购百宝彩 51%股权。紧接着，2016年4月，香港上市公司看通（01059.HK）附属公司恒誉917万元出售恒朋科技61.5%股权，终止内地电子彩票业务。

　　但与以上两者看法不同，阿里或许认为现在是彩票的低迷期，正是进场的好时机。2016年3月，阿里以23.88亿港币购买亚博科技 59.45%股份，每股认购价格0.3478港元，而当时股价在1.5港元以上，可谓便宜。

　　和阿里持同样看法的还有天音控股：2015年末以14.6亿收购彩票设备商穗彩，并在今年6月出资1.19亿设立彩票投资公司。

　　鸿博股份则进一步加强彩票行业的垄断地位，于2015年末募集9.3亿元，分别用于收购彩票热敏纸印刷公司40%股权，增资彩票物联网智能化管理及应用、电子彩票研发中心等项目。新浪彩通认为，鸿博股份的主营彩票业务收入占比超过60%，在诸多彩票概念股当中素有“龙头”之称——实际上，基于我们对公开招标信息的统计数据来看，热敏纸印刷领域，鸿博股份最近两年已经是福彩第一，体彩第二，所以即便前路环境险恶，也只有“华山一条路走到底”。

　　而同样拥有彩票印刷业务的安妮股份则已弃彩远去，另谋出路。安妮股份早在2008年进入彩票热敏纸印刷领域，拥有江西、贵州、河南、湖南等省福彩中心市场份额，并在2013年涉足无纸化彩票，但这些年彩票收入一直不多，2015年只有1300万，占主营业务收入3%。从最近资本动作来看，已在着力打造数字版权综合服务平台。

　　而早在行业深耕多年的巨头，华彩控股也不得不开拓海外市场，以弥补中福在线造成的亏损。于2015年与高棉彩池公司签订独家合约，发展柬埔寨福彩业务，负责提供彩票投注终端机、交易及管理系统、游戏以及运营管理等服务。

　　当前的中国彩票业，似乎已经进入了迷雾之林：网络彩票开与不开没有定论，彩票监管机构犹豫不决，丛林中赖以为生的彩票从业者隐约看到了曙光，但更多时候被迷雾遮蔽前路，情形就像买了一张彩票，但却不知道哪天才是开奖日期。

　　于是，他们不得不自关停之日起开始痛苦而漫长的等待，至今已有534天。