强敌环伺，生存艰难

鸿博股份的野心和失意

　　A股彩票概念股公司——鸿博股份（下称“鸿博”）或许正迎来最艰难的日子。

　　新浪彩通消息，4月24日，鸿博股价尾盘突然遭遇跳水般跌停，第二天再度下跌4.87%，截至本文发稿时，4月份跌幅约20%。

　　另外，4月28日公布的一季报显示，公司营收1.38亿，同比下降27.22%。归属于上市公司股东的净利润亏损1172万，同比增加14.71%。扣除非经常性损益后净利润亏损1194万，同比增加15.13%。情况依然让人堪忧。

　　鸿博是较早从事彩票业务的公司。1995年，时值26岁的温州人尤丽娟南下福建创业。1999年，她创办鸿博股份有限公司。2008年5月，公司在深交所上市。

　　如今的鸿博已经成为一个集团公司，业务涵盖彩票热敏票与即开票印刷、彩种研发与电子彩票运营、票证产品与高端包装印刷、 RFID智能标签及物联网服务等。

　　成立至今逾20年，鸿博的人生跌宕起伏。它曾是A股彩票概念股的“龙头”，股价亦在炒作中受益不少，2013至2015年涨幅超过400%，45.39元的峰值股价令人叹服。

　　但如今，鸿博似乎正在泯然于众矣。

　　营收能力：停滞不前

　　衡量一个公司好坏最重要的指标是赚钱能力，即主营业务收入和净利润。我们看到，2010-2014年，鸿博收入持续增长，但2015年大幅下降，2016年恢复接近2014年的前高水平。

　　净利润方面，2011-2015年一直下降，2016年略有回升。

　　我们再从净资产收益率（ROE，公司税后利润/净资产）来看，2012-2016年分别是6.53%、5.93%、3.25%、1.06%、1.12%，低于行业平均水平。

　　野心梦想：难以实现

　　对于彩票产业，鸿博一直有着两个野心：一是全产业链布局，二是获取互联网彩票牌照。

　　一、全产业链布局

　　全产业链布局，是多家彩票公司孜孜以求的“圣杯”。

　　全产业链包括上游的彩种研发，中游的彩票印刷、彩票设备，下游的彩票销售。通吃则意味着利润丰厚和增强竞争力。

　　鸿博首次提到彩票产业链是在2011年的财报，“彩票行业是朝阳产业，彩票产业链发展是公司具有的特有优势”。

　　2010年，鸿博收购无锡双龙信息纸有限公司（下称“无锡双龙”） 40%股权，加码原有的印刷业务。此外，设立福建鸿博致远信息科技有限公司，鸿博数据网络科技股份有限公司（下称“鸿博数网”），并收购广州彩创网络技术有限公司（下称“广州彩创”，拥有彩乐乐网站），开展彩种研发、彩票售卖等上、下游业务。

　　七年过去了，我们不妨回头看看。

　　1、彩票印制：增长乏力

　　无锡双龙带给鸿博不少收入。2012-2016年间收入均在1亿以上，但是2016年下降16.4%，整体来看，业绩难以突破2亿元，并且开始下滑。

　　另外， 2015年末，鸿博购买北京科信盛彩投资有限公司100%股权并间接持有中科彩51%股权，后者从事体彩即开票印制业务。这是鸿博继无锡双龙后，进一步加码原有印制业务。

　　中科彩同样贡献不少业绩，2016年收入2.15亿，净利润5405万。这是鸿博旗下为数不多仍有盈利的公司之一。

　　
2、无纸化业务：亏损严重

　　2013年1月，财政部发布《彩票发行销售管理办法》（修订），明确互联网售彩的合法性，网售前景一片光明。在当年财报中，鸿博用多段篇幅提及无纸化彩票，并认为“这是公司未来发展的主营业务之一”，大幅加大投入。

　　无纸化业务主要由广州彩创（负责B2C业务，即网络售彩）和鸿博数网（负责B2B业务，即出票、搭建售彩平台）完成。

　　2014年，广州彩创收入达到巅峰水平，高达6579.52万，随后连续两年亏损，去年亏损更是达669.7万。

　　另一公司鸿博数网也在亏损，去年净利润亏损200多万。在主营印刷业务增长乏力的情况下，鸿博想把无纸化彩票培养成第二个利润点，无奈受停售政策影响太大，一蹶不振。

　　另据消息，鸿博集团近期将解散彩乐乐网站，并将流量销售给第三方平台，由此可见，鸿博对互联网彩票业务，至少是在近几个财季，已不抱任何希望。

　　3、游戏研发：阻力重重

　　鸿博2010年财报称：“手机即开玩法争取2011年年底前在一个省试点成功，届时有计划有步骤向其他省份推开。”

　　2011年财报又称：“手机即开玩法争取2012年年底前在一个省试点成功，争取同时在三至五个省推开；同时在2012年上半年建好彩种研发平台和团队，并在同年能推出二到三款自主研发产品。”

　　2013年，说了很久的彩种研发终于浮出水面，开始测试“五行运彩、魔法13张、小鸡快跑、怒海寻宝”4款手机彩票游戏。

　　在2016年财报中，鸿博又无奈提到：“由于彩种审批受市场环境、政策法规影响较大，公司虽成功开发了多款手机彩票游戏并积极进行市场推广，但目前尚未正式上线。”换言之，4年多了，这玩意还只能在手机上“试玩”。

　　新浪彩通梳理相关政策后认为：

• 彩种研发涉及玩法设计、概率推算等，现有彩种多由国外引进并加以改造，国内做研发彩种的公司资历较浅；
  

• 研发成功只是前提，官方审批才是关键，这个很难；
  

• 研发申报成功案例不多，目前只有亚博科技的“幸运赛车”、“虚拟足球”，以及赛宝通的“手游彩”，且都只是单一省份试点。
  

　　可见，彩种研发申报并非一蹴而就的事，但鸿博多次在财报中提及“彩种研发”、“手机彩票游戏测试”等，不知是借机炒作，还是有别的难言之隐？

　　二、互联网牌照：“她”真的存在吗？

　　互联网彩票=巨额现金流+利润，牌照或授权=挣钱前提。

　　2010年，鸿博称“未来二年内要拿到网络平台销售和电话销售执照各一个”。2011年，鸿博又作了新的期许，“未来五年内拿到网络平台销售和电话销售执照各一个。”

　　后面的事情，我们现在都清楚了，并没有谁拿到了牌照。再者，官方也未承认牌照这一说法。

　　不过，鸿博倒是中标了福建体彩电话售彩以及彩票游戏平台搭建项目，与福建体彩开展无纸化彩票销售和彩种研发业务。

　　据悉，目前已经完成平台搭建，但“该项目仍需由福建体彩报上一级机构审批后方能上线运营。由于福建省体彩中心暂停了新彩种的申报，上线时间仍存在不确定性。”

　　这意味着，鸿博即便持有福建体彩的许可也无济于事，牌照一说也宣告泡汤。

　　强敌环伺，生存艰难

　　虽然2016-2017年是互联网彩票的冰期之年，但鸿博仍在在加紧布局。

　　2015年11月，鸿博通过非公开发行股票募集9亿，用于收购无锡双龙40%股权，以及增资彩票物联网等，大有“不到黄河不死心”之意。最终成效如何，还有待时间检验。

　　总的来说，鸿博无纸化业务和彩票游戏研发并未给其带来光环，反而因为连年亏损拖了后腿。

　　鸿博的优势仍然在深耕多年的彩票印刷。但是，目前这个领域强敌环伺，竞争对手有厦门安妮企业有限公司、东港股份有限公司和中体彩印务技术有限公司等，生存环境不太乐观。

　　波兰诗人辛波斯卡说过，“变幻无常更为美丽”，但这句话于彩票行业而言似乎是一句反讽。网络彩票被禁后，懒晒太阳就能轻松赚钱的好日子不再，多家彩票企业亏损，硕果仅存的几间公司也被迫着改变生存模式，在变幻无常的市场中磕碰前行，深一脚浅一脚，不知前方是泥泞沼泽还是香榭丽舍大道。

强敌环伺，生存艰难

鸿博股份的野心和失意

　　A股彩票概念股公司——鸿博股份（下称“鸿博”）或许正迎来最艰难的日子。

　　新浪彩通消息，4月24日，鸿博股价尾盘突然遭遇跳水般跌停，第二天再度下跌4.87%，截至本文发稿时，4月份跌幅约20%。

　　另外，4月28日公布的一季报显示，公司营收1.38亿，同比下降27.22%。归属于上市公司股东的净利润亏损1172万，同比增加14.71%。扣除非经常性损益后净利润亏损1194万，同比增加15.13%。情况依然让人堪忧。

　　鸿博是较早从事彩票业务的公司。1995年，时值26岁的温州人尤丽娟南下福建创业。1999年，她创办鸿博股份有限公司。2008年5月，公司在深交所上市。

　　如今的鸿博已经成为一个集团公司，业务涵盖彩票热敏票与即开票印刷、彩种研发与电子彩票运营、票证产品与高端包装印刷、 RFID智能标签及物联网服务等。

　　成立至今逾20年，鸿博的人生跌宕起伏。它曾是A股彩票概念股的“龙头”，股价亦在炒作中受益不少，2013至2015年涨幅超过400%，45.39元的峰值股价令人叹服。

　　但如今，鸿博似乎正在泯然于众矣。

　　营收能力：停滞不前

　　衡量一个公司好坏最重要的指标是赚钱能力，即主营业务收入和净利润。我们看到，2010-2014年，鸿博收入持续增长，但2015年大幅下降，2016年恢复接近2014年的前高水平。

　　净利润方面，2011-2015年一直下降，2016年略有回升。

　　我们再从净资产收益率（ROE，公司税后利润/净资产）来看，2012-2016年分别是6.53%、5.93%、3.25%、1.06%、1.12%，低于行业平均水平。

　　野心梦想：难以实现

　　对于彩票产业，鸿博一直有着两个野心：一是全产业链布局，二是获取互联网彩票牌照。

　　一、全产业链布局

　　全产业链布局，是多家彩票公司孜孜以求的“圣杯”。

　　全产业链包括上游的彩种研发，中游的彩票印刷、彩票设备，下游的彩票销售。通吃则意味着利润丰厚和增强竞争力。

　　鸿博首次提到彩票产业链是在2011年的财报，“彩票行业是朝阳产业，彩票产业链发展是公司具有的特有优势”。

　　2010年，鸿博收购无锡双龙信息纸有限公司（下称“无锡双龙”） 40%股权，加码原有的印刷业务。此外，设立福建鸿博致远信息科技有限公司，鸿博数据网络科技股份有限公司（下称“鸿博数网”），并收购广州彩创网络技术有限公司（下称“广州彩创”，拥有彩乐乐网站），开展彩种研发、彩票售卖等上、下游业务。

　　七年过去了，我们不妨回头看看。

　　1、彩票印制：增长乏力

　　无锡双龙带给鸿博不少收入。2012-2016年间收入均在1亿以上，但是2016年下降16.4%，整体来看，业绩难以突破2亿元，并且开始下滑。

　　另外， 2015年末，鸿博购买北京科信盛彩投资有限公司100%股权并间接持有中科彩51%股权，后者从事体彩即开票印制业务。这是鸿博继无锡双龙后，进一步加码原有印制业务。

　　中科彩同样贡献不少业绩，2016年收入2.15亿，净利润5405万。这是鸿博旗下为数不多仍有盈利的公司之一。

　　
2、无纸化业务：亏损严重

　　2013年1月，财政部发布《彩票发行销售管理办法》（修订），明确互联网售彩的合法性，网售前景一片光明。在当年财报中，鸿博用多段篇幅提及无纸化彩票，并认为“这是公司未来发展的主营业务之一”，大幅加大投入。

　　无纸化业务主要由广州彩创（负责B2C业务，即网络售彩）和鸿博数网（负责B2B业务，即出票、搭建售彩平台）完成。

　　2014年，广州彩创收入达到巅峰水平，高达6579.52万，随后连续两年亏损，去年亏损更是达669.7万。

　　另一公司鸿博数网也在亏损，去年净利润亏损200多万。在主营印刷业务增长乏力的情况下，鸿博想把无纸化彩票培养成第二个利润点，无奈受停售政策影响太大，一蹶不振。

　　另据消息，鸿博集团近期将解散彩乐乐网站，并将流量销售给第三方平台，由此可见，鸿博对互联网彩票业务，至少是在近几个财季，已不抱任何希望。

　　3、游戏研发：阻力重重

　　鸿博2010年财报称：“手机即开玩法争取2011年年底前在一个省试点成功，届时有计划有步骤向其他省份推开。”

　　2011年财报又称：“手机即开玩法争取2012年年底前在一个省试点成功，争取同时在三至五个省推开；同时在2012年上半年建好彩种研发平台和团队，并在同年能推出二到三款自主研发产品。”

　　2013年，说了很久的彩种研发终于浮出水面，开始测试“五行运彩、魔法13张、小鸡快跑、怒海寻宝”4款手机彩票游戏。

　　在2016年财报中，鸿博又无奈提到：“由于彩种审批受市场环境、政策法规影响较大，公司虽成功开发了多款手机彩票游戏并积极进行市场推广，但目前尚未正式上线。”换言之，4年多了，这玩意还只能在手机上“试玩”。

　　新浪彩通梳理相关政策后认为：

• 彩种研发涉及玩法设计、概率推算等，现有彩种多由国外引进并加以改造，国内做研发彩种的公司资历较浅；
  

• 研发成功只是前提，官方审批才是关键，这个很难；
  

• 研发申报成功案例不多，目前只有亚博科技的“幸运赛车”、“虚拟足球”，以及赛宝通的“手游彩”，且都只是单一省份试点。
  

　　可见，彩种研发申报并非一蹴而就的事，但鸿博多次在财报中提及“彩种研发”、“手机彩票游戏测试”等，不知是借机炒作，还是有别的难言之隐？

　　二、互联网牌照：“她”真的存在吗？

　　互联网彩票=巨额现金流+利润，牌照或授权=挣钱前提。

　　2010年，鸿博称“未来二年内要拿到网络平台销售和电话销售执照各一个”。2011年，鸿博又作了新的期许，“未来五年内拿到网络平台销售和电话销售执照各一个。”

　　后面的事情，我们现在都清楚了，并没有谁拿到了牌照。再者，官方也未承认牌照这一说法。

　　不过，鸿博倒是中标了福建体彩电话售彩以及彩票游戏平台搭建项目，与福建体彩开展无纸化彩票销售和彩种研发业务。

　　据悉，目前已经完成平台搭建，但“该项目仍需由福建体彩报上一级机构审批后方能上线运营。由于福建省体彩中心暂停了新彩种的申报，上线时间仍存在不确定性。”

　　这意味着，鸿博即便持有福建体彩的许可也无济于事，牌照一说也宣告泡汤。

　　强敌环伺，生存艰难

　　虽然2016-2017年是互联网彩票的冰期之年，但鸿博仍在在加紧布局。

　　2015年11月，鸿博通过非公开发行股票募集9亿，用于收购无锡双龙40%股权，以及增资彩票物联网等，大有“不到黄河不死心”之意。最终成效如何，还有待时间检验。

　　总的来说，鸿博无纸化业务和彩票游戏研发并未给其带来光环，反而因为连年亏损拖了后腿。

　　鸿博的优势仍然在深耕多年的彩票印刷。但是，目前这个领域强敌环伺，竞争对手有厦门安妮企业有限公司、东港股份有限公司和中体彩印务技术有限公司等，生存环境不太乐观。

　　波兰诗人辛波斯卡说过，“变幻无常更为美丽”，但这句话于彩票行业而言似乎是一句反讽。网络彩票被禁后，懒晒太阳就能轻松赚钱的好日子不再，多家彩票企业亏损，硕果仅存的几间公司也被迫着改变生存模式，在变幻无常的市场中磕碰前行，深一脚浅一脚，不知前方是泥泞沼泽还是香榭丽舍大道。