作为澳门的经济支柱以及港股市场中的“明星股”，菠菜股一直备受投资者关注。在金融危机之后经历一轮大牛市之后，近两年受中国大陆反腐以及经济放缓的影响，菠菜股一度陷入低迷。

近来，澳门菠菜业连续两月回暖，拉动菠菜股再度走强，但本周初的中方拘留18名涉嫌赌博罪的澳洲度假集团员工事件则给了刚刚恢复元气的菠菜股当头一棒。当日，澳门皇冠度假酒店暴跌13.5%，创下2007年挂牌悉尼证交所以来最大单日跌幅，市值蒸发10亿美元，整个亚洲菠菜股也受到拖累。

市场担忧本次拘留事件是否意味着菠菜业面临的新一轮打击刚刚开始，命途多舛的菠菜股是否还能够重回春天？汇丰银行和德意志银行给出了截然相反的答案。

汇丰：菠菜股涨势难再现

汇丰在最新报告中指出，菠菜股难以再现7月的大幅上涨，因本次拘留事件将引燃市场对于该行业收入可能下滑的担忧，此外，菠菜业在黄金周并无突出表现，可能令投资者认为新增赌场对整个市场的增长并无显著提升作用：

本次拘留事件将对赌场造成负面影响，并至少在短期内削减来自大陆的中场客数量，这在一定程度上会拖累贵宾客户数量的复苏，对于高端客户也有一部分影响。

考虑到澳门菠菜业供应端激增，在过去两年中就新增了四家赌场，新需求的产生又缺乏刺激，菠菜业内部将出现以利润为代价进行竞争的局面。

德银：菠菜股将继续循环增长

与汇丰银行相反，德意志银行则表达了完全不同的观点。德银认为，尽管十一黄金周之后的几周内，赌场日收入仍然处于低位，但由于本次拘留事件不会对菠菜股造成过多影响，该行业股票循环增长的步伐不会停止。

经过与部分赌场中介、贵宾公关以及中场客营销人员的谈话，德银在最近的报告中指出，此次拘留事件对菠菜总收入的影响不足4%，对EBITDA造成的影响约为5%~6%：

赌场中介带来的业务收入占菠菜总收入的35%，他们认为营销办公室设在北京和上海的赌场更容易成为打击对象，而他们自身将受影响不大。

贵宾公关（业务收入占比10%）则指出，他们的客户中多数持有香港护照并通常在香港生活，本次拘留事件将不会对业务造成较大影响。

中场客带来的收入所占比重约为30%，其营销人员通常于客户所在城市与其会晤商谈，拘留事件过后，短期之内这类商谈会减少。不过，鉴于这些商谈在本质上是不同赌场之间的客户争夺，因此预计中高档市场的菠菜收入所受影响在10%以下。

生存环境越来越险恶了

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