商报：调查显示，由于食品和电力成本上涨，通胀率可能在12月小幅上升，但全年平均水平仍保持在目标范围内。

预测中值为2.6%，略高于11月的2.5%，与菲律宾中央银2.3%至3.1%的估计一致。

如果实现，2024年消费者价格增长率将稳定在3.2%，也与央行的全年预测相同，远低于去年同期的6.0%。

这也是自2021年以来，通货膨胀率首次在2.0%至4.0%的目标之间，通胀率在2022年大幅飙升。

报告引用了恶劣天气对农产品价格和电价上涨的影响，称12月份的通胀率仍将保持在2.5%不变。

它表示，食品通胀“可能仍然是主要贡献者之一……在近几个月连续台风挥之不去的供应副作用中，部分受到大米价格持续减速的拖累。

它补充说：“大马尼拉地区12月的油价同比仍然较低，但最近的上涨使目前的水平更接近去年的水平。”

如果价格继续上涨，菲律宾的石油通胀可能会开始加速。考虑到石油在菲律宾经济中的重要作用，市场参与者和政策制定者应该警惕这一点。

与此同时，菲律宾友联银行首席经济学家鲁本·卡洛·亚松森、中华银行(RCBC)首席经济学家迈克尔·里卡福特和圣托马斯大学研究生院的伊曼纽尔·洛佩兹都预计通货膨胀率将上升至2.6%。

亚松森说：“12月消费者价格指数(CPI)的小幅上涨可能来自季节性需求，主要来自广泛的食品，尤其是圣诞节食品，这些食品在历史上会出现周期性上涨。”

与此同时，里卡福特表示，在政府将进口大米关税从7月份的35%降至15%后，大米价格下跌抑制了通货膨胀。

然而，他补充说，台风破坏可能导致“农产品价格有所上涨，并可能导致价格暂时飙升”。

洛佩兹对此表示赞同，他表示，天气干扰、能源价格上涨和假日支出增加将是价格上涨的主要因素。

他补充说：“消费市场篮子中农产品和其他基本商品的稳定价格在某种程度上缓解了这一小幅增长。“

与此同时，穆迪分析经济学家萨拉·陈和雷耶斯·塔坎东律师事务所高级顾问乔纳森·拉维拉斯都估计12月份的通胀率将略高2.7%。

陈说：“食品和电力类别的价格压力较高，将推动11月份的2.5%加速。”

她指出，10月下旬至11月期间的六场台风造成的洪水破坏了包括水稻和低地蔬菜在内的主要农作物。此外，在马尼拉电力公司上调发电费后，电价上涨，而12月燃料价格也攀升。

拉维拉斯还指出，食品、燃料和电力成本上涨是推高通胀的原因，“受货币疲软和天气相关干扰的影响”。

万神殿宏观经济学经济学家米格尔·钱科表示，由于食品价格上涨，他预计上个月通胀率将达到2.9%，但表示“读数会走软”。

在2024年的大部分时间里，通货膨胀率一直低于4.0%，9月份降至1.9%，但由于大米价格高企，7月份的通货膨胀率为4.1%。

从2023年开始的宽松政策使菲律宾央行的决策货币委员会去年将关键利率下调了75个基点(bps)，尽管不断上升的风险降低了2025年可能再降息多少次的可能性。

央行的基准利率目前为5.75%，许多分析师现在预计今年的降息幅度将从之前的100个基点降至75个基点。

在12月19日的最后一次政策会议上，货币委员会表示，通胀可能在短期内保持在目标范围内，但补充说，由于潜在的票价上涨和电价上涨，风险天平继续“向上倾斜”。

它还表示：”降低大米进口关税的影响仍然是通胀的主要下行风险。”

2025年的风险调整后通胀预测从3.3%上调至3.4%，而2026年的通胀预测保持不变，为3.7%。

该机构指出，考虑到通胀缓解、劳动力市场改善和外部下行风险等因素，国内需求可能保持坚挺，但低迷。

总的来说，目标范围内的通胀前景和稳固的通胀预期继续支持央行转向限制性较低的货币政策。

它说：“尽管如此，货币当局将继续密切关注通胀新出现的上行风险，尤其是地缘政治因素。”

货币委员会将于2月20日举行2025年第一次利率制定会议。

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