由于大米和燃料价格下降，菲律宾3月份的通胀率降至近五年来的最低点，仅为1.8%。

这一结果也加强了市场对于菲律宾央行（Bangko Sentral ng Pilipinas，BSP）在下周政策会议上降息的预期。央行一贯将通胀走势作为货币政策决策的重要依据。

菲律宾统计局（PSA）周五公布的数据显示，3月消费者物价指数（CPI）增长1.8%，低于2月份的2.1%和1月份的2.9%。

这是自2020年5月通胀率达到1.6%以来的最低水平。


大米等食物价格下跌起了主要作用

国家统计师Claire Dennis Mapa在新闻发布会上表示：“2025年3月相比2025年2月通胀率下降的主要原因是食品和非酒精饮料价格增长放缓。”

他指出，这两个项目占了整体物价涨幅放缓的50.2%。

其中，大米价格在3月份同比下降了7.7%，而2月份为下降4.9%，这得益于进口关税下调及国际市场商品价格下滑的双重影响。

这是自2020年3月以来大米价格最大年度降幅，当时跌幅为8.4%。

3月的通胀数据也将2025年第一季度的平均通胀率拉低至2.2%，处于政府设定的2%-4%目标区间内，且显著低于2024年第一季度的3.3%平均值。

央行表示，其货币委员会将在4月10日的会议上考虑最新的通胀数据以及国内外经济发展情况。

Mapa指出，仅3月份而言，食品价格下降的主要因素是谷物及其制品价格下跌5.2%，而肉类价格虽上涨，但涨幅放缓至8.2%。

此外，汽油、柴油及交通运输成本的下降也推动了通胀进一步缓解。

这些因素合计占据了通胀放缓的27%。

另一个主要原因是餐饮和住宿服务价格的增速放缓，占通胀下降的16%。

他说，3 月份餐馆和咖啡馆及同类产品的价格增长率从 2 月份的 2.8% 放缓至 2.3%。

另一方面，尽管通胀整体下滑，但某些商品仍对通胀构成较大影响，其中猪肉价格贡献最大，占比16%。

不过，猪肉价格的涨幅从 2 月份的 12.1%回落到 3 月份的 10.8%。

餐厅及咖啡馆等服务类别贡献12%，鸡肉价格占11.9%，房租占11.3%，而其他远洋鱼类占6.3%。

通胀率降低为为降息创造了条件

中华银行（RCBC）首席经济学家Michael Ricafort表示，3月份通胀率降至1.8%，略低于央行通胀目标区间下限，这将为降息创造有利条件。

Ricafort说：“更温和的通胀将支持货币政策宽松，特别是在2025年4月10日的央行会议上有望进行0.25%的降息。”

他还指出，3月28日生效的法定准备金率（RRR）下调措施，可能会向银行体系注入约3300亿比索。

这将降低金融中介成本和贷款利率，推动贷款需求，进一步支持整体经济增长。

此外，通胀缓解也会提升民众的可支配收入，从而刺激消费和企业支出。

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