汇率风暴迫近，香港再成主角！

Anyalee
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发表于 2025-1-23 19:52:19 2.3万 39 | 显示全部楼层 |倒序浏览

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只有深刻洞察120多个小时前发生的一切，你才能知道：刚刚在香港落幕的第18届亚洲金融论坛，究竟意味着什么？

1月9日，金管局公告，人民银行将在港发行600亿人民币的6个月期票据。这，也是人行2018年开始在港定期发行票据以来规模最大的一次！

规模，当然是重要观察指标。去年11月20日，人行宣布在港发行为期3个月及一年的年度第10期、11期票据，合计也就450亿元。现在，一出手就是扩张三分一体量的“王炸”。

但更重要的还是——要体会人行行动背后的良苦用心。不到两个月前，美元指数迭创新高逼迫离岸人民币汇率来到7.24，较9月30日的7.02贬值逾3%。而截至昨晚（15日）7时，则进一步走软至7.33。

众所周知，美指108水平乃众多分析师眼中的分水岭。随着席卷全球的“特朗普交易”浪潮，美指不断强势上扬，开年甚至摸高至109之上。美指超过这一水平史上仅有三次：即1982至1986年，因美收紧币策引爆拉美债务危机；2000至2002年，由信息革命推动的美国经济繁荣并直接触发互联网泡沫首次破灭；以及2022年俄乌开战之前。此时此刻，这个地球或许又要领教第四次！

与此同时，10年期美债利率也如同学会金庸笔下降龙十八掌中“横扫千军”的招式，一路飙至4.76%，较去年整整高出100BP。有市场人士形容，目前作为全球利差最大之一的中美两国，等于是在高血糖和低血压之间反复残酷博弈，稍不留神就可能有一方被吊打而game over。

一场新的外汇风暴，已然来临。

这就好理解啦。有人想在港做空人民币，且手法并不讲究！即先在这个离岸市场拆入人民币，然后迅即脱手，直待后续人民币贬值再低价购回还钱。至于潜在收益，恰好就是贬值的幅度，再减去借入人民币期间的资金成本。

人行应对同样简单明了：打开水龙头敞开供应离岸债券，并趁势从池中抽走人民币流动性。沽空者在“贵钱”面前不得不估量一番，由此阻吓其轻举妄动。效果也很明显：市场立刻见证隔夜CNH Hibor利率冲至8%以上，创21年以来新高。

回顾人行行长潘功胜1月13日于亚洲金融论坛上的讲话，最令市场感兴趣的无非两点：

首先是明确表示“要提升外汇储备在港的资产配置”。国家外管局旗下有神秘的“四朵金花”，即华安、华新、华欧、华美，每家公司手中各自管理千亿美元级别资产。其中，1997年于香港注册成立、资历最老的中国华安投资有限公司（SAFE），因无固定投资区域，一直被认为是外管局借道海外投资收购的核心渠道。如今华安发力，对于推动香港成为国际资产管理中心和财富管理中心的愿景，无疑将带来极大助力。

而另一High点，则是高调重申“提升香港作为离岸人民币业务全球枢纽地位”。未来人行将支持金管局使用互换资金充实离岸人民币流动性，常态化在港发行人民币国债及央行票据，丰富离岸人民币市场的产品和服务。人行还罕见给出细节：将与金管局“建立专门工作团队”。与传统意义上“派大礼包”不同，今次有目标有细节，这是真正与国同体、命运与共的实操推进和落实。

基于外部局势发生的一系列变化，香港当前对自身角色釐定中，全球离岸人民币市场锚港以及与之匹配的国际财富管理中心，毫无疑问应排在首位。毕竟，全球70%以上的人民币支付是通过香港进行结算，香港若干年前就已开始扮演中国介入全球经济、贸易、金融角逐战的前线指挥官。

在特朗普2.0时代即将来临之际，借助亚洲金融论坛这个难得平台，潘功胜的致辞显然已不仅仅只代表中国央行。

更有意味的是，15日即论坛闭幕次日，就在人行600亿元票据正式发行的当天，中联办首位出身金融系统的副主任祁斌又在本港表示，香港正走向由治及兴新阶段，搞好香港经济的关键是金融。他强调，要尽力推动香港资本市场白皮书，并向全球主流机构、投资者和世界知名金融机构征求意见，以示改革诚意和决心。

罗斯柴尔德曾说：当金钱站起来说话的时候，真理都要沉默；当权力站起来说话的时候，连金钱也要退避三舍。

显然，北京正赋予香港某种权力，一种彰显国家意志管理金钱的权力。