目前澳门的菠菜收入中近一半来自低筹码大众赌客。而两年前,来自大众赌客的收入仅占到三分之一左右。
内地的反腐风暴和贵宾厅频繁爆煲,对澳门的贵宾厅造成很大的影响。贵宾厅的赌收一度缩水逾一半。相比于贵宾厅,在赌收下滑的阶段内,中场收入反而更趋稳定,比例有所增长,创造的利润率也更高一些。一方面是新场开张吸引了大批游客,另一方面是大众赌客不需要向菠菜中介人支付佣金。
有几家赌场运营商最近完成了一轮投资衡刺,对新赌场投入了数十亿美元。接下来赌场应该会看到更多的现金流。然而,在没有贵宾赌客光顾的情况下,赌场的增长将较为缓慢。尽管有迹象显示近几个月来贵宾厅收入一直在上升,但2017年这部分业务不太可能出现真正好转。
内地房价看起来即将触顶,并且信贷趋紧。从历史经验看,这两个因素与澳门赌场的贵宾厅收入有关联。中国对资本外流的控制也会影响菠菜业收入。
去年12月初,有报道称中国银联(UnionPay)将收紧对银联卡澳门取款的限制,这导致菠菜股大幅下挫。虽然这一报道并不准确,但却表明了澳门对中央政府的政策多么敏感。
2016年澳门菠菜类股大幅上涨。澳门六家菠菜运营商的企业价值与预期利息、税项、折旧、摊销前收益(EBITDA)之比均高于其长期平均水平。分析师的平均预期为,2017年这些公司的EBITDA将增长12%。
虽然速度放缓,但澳门菠菜业正在恢复增长,不过大赌客可能还不会回归。