路透社：因新关税引发囤货，美国商品贸易逆差创历史新高

路透社华盛顿4月29日消息，美国商务部普查局发布的报告显示，由于企业在总统特朗普大范围加征关税前加紧进口商品，美国3月商品贸易逆差扩大至历史最高水平，这表明贸易在2025年第一季度对经济增长构成了巨大拖累。

尽管部分进口商品被存入批发仓库，但经济学家指出，这并不会减轻贸易逆差恶化对国内生产总值（GDP）带来的负面影响。

这一报告促使多家机构大幅下调上季度GDP增长预期，改为预计经济出现收缩，而非仅仅停滞。

高盛目前预计GDP年化收缩0.8%，摩根大通预计下降1.75%。相比之下，去年第四季度美国经济增长率为2.4%。

政府预计将在周三发布1至3月季度的初步GDP数据，正值特朗普上任100天。

特朗普不断变化的关税立场造成广泛混乱，加剧了家庭和企业的不确定感，这种影响也出现在当日发布的其它数据中。

4月消费者信心指数跌至近五年来最低，3月职位空缺降至去年9月以来最低水平。不过，目前企业尚未因不确定性裁员，短期内仍在支撑经济。

科美利加银行（Comerica Bank）首席经济学家亚当斯（Bill Adams）表示：“一系列经济数据表明，2025年上半年经济疲软。如果没有迅速恢复信心，消费者支出和企业投资将在第二季度进一步放缓。”

商务部普查局表示，商品贸易逆差增长9.6%，达到1620亿美元，创下历史新高。经济学家估计，贸易因素可能使上季度GDP减少多达1.9个百分点。

商品进口猛增163亿美元，达到历史新高3427亿美元，其中消费品进口暴涨27.5%，汽车和资本品进口也大幅增长。

不过，受非货币黄金减少影响，工业用品进口下降13.5%；食品和其它商品进口亦有所减少。

经济学家提醒，进口作为GDP计算中的扣减项，可能导致1至3月经济增长的放缓程度被大幅夸大。

关税政策引发广泛动荡

尽管如此，特朗普混乱的关税政策导致的贸易战已对美国经济产生深远影响。美国会议委员会的报告显示，其消费者信心指数本月下跌7.9点，降至86.0，为2020年5月以来最低。  

报告称，消费者在填写经济看法时，提及“关税”的比例创历史新高，表明这成为影响民众经济预期的首要因素。此次下滑覆盖所有年龄层、大部分收入群体以及各政治立场群体。

消费者对就业市场的担忧也在增加。会议委员会的“劳动力市场差值指标”从3月的17.5降至15.1，该指标反映受访者认为就业“容易找”与“难找”之间的差距，与美国劳工部的失业率密切相关。尽管如此，目前企业尚未出现大规模裁员，仍处于观望状态。

华尔街股市整体上涨，美元兑一篮子货币走强，美国国债收益率下跌。

就业市场仍保持稳定

美国劳工部的另一份报告显示，截至3月末，职位空缺减少28.8万个，至719.2万个，为去年9月以来最低。解雇人数降至九个月来最低水平，而工人依然有信心辞职寻找更好工作。

每位失业者对应的职位空缺数量从2月的1.06下降至1.02。经济学家指出，在疫情期间及之后招聘困难让企业更谨慎地裁员。

富国银行高级经济学家豪斯（Sarah House）指出：“劳动力市场目前处于脆弱平衡状态，一旦增长前景恶化，这一平衡可能迅速被打破。”

经济学家仍预计美联储将在今年某个时间点恢复降息。

商务部数据显示，3月商品出口增长22亿美元，至1808亿美元，主要来自汽车、食品和工业用品出口增长；但资本品和消费品出口则有所下降。  

尽管投资者因特朗普的保护主义立场而推低美元、提升出口竞争力，但其它国家对美国产品征收报复性关税，可能限制出口增长。

上月部分进口商品被储存在仓库中，企业借机囤货。

批发商品库存增长0.5%，反映耐用品和非耐用品库存均增长，与2月类似。

但零售库存下降0.1%，与2月持平，其中汽车及零件库存下降1.1%。扣除汽车及零件后，零售库存上涨0.4%，2月为上涨0.1%。

这一数据将计入GDP计算。

荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家奈特利（James Knightley）表示：“尽管由于关税引发的价格上涨和潜在供应链中断使美联储短期内降息空间受限，但未来仍将面临更大压力要求大幅降息。”

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