专家表示,该国经济对投资者的吸引力仍然不够。
外汇管制的自由化并没有导致对乌克兰经济的实际投资增加,相反,反而导致了资本流出量的增加。这反过来又对该国的汇率造成了负面压力。
参考乌克兰国家科学院院士 Bogdan Danylyshyn 在门户网站 depo.ua 上的文章,写了关于这个“商业资本”的文章。
“特别是2019年底以来,国家银行取消对外投资收益汇回限制后,通过分红方式从乌克兰撤出的资金量迅速增加(从平均每季度7.7亿美元增加到更多)。超过 10 亿美元,即超过 20%),- Danylyshyn 指出。- 即使在电晕危机期间经济的产量和财务业绩下降的背景下,这一“结论”仍在继续。此外,与 2019 年之前的时期相比,乌克兰海外居民的证券投资形式的资产成倍增加。根据国家银行的数据,仅在 2020 年,电子限额内的个人就向国外转移了约 2.74 亿欧元。”
不幸的是,乌克兰收到的资金几乎从未再投资于扩大生产或相关行业,这证明该国经济对投资者的吸引力仍然不够。但据 Danylyshin 称,货币自由化也增加了从该国撤出资本过程的动力。“相对于乌克兰经济所吸引的数量,通过股息撤出外资的系数在世界同类国家中名列前茅(每年超过 8%),”他强调说。“在这种环境下失去对资本流动的控制,给汇率和经济增长的动态增加了不稳定的风险。”
同时,乌克兰2021年对外部融资的需求为GDP的26%,是全球新兴市场国家中最高的指标之一。“紧缩的货币政策正在将国民经济的主体推向国外借贷市场,”丹尼利辛写道。- 高水平的债务美元化降低了中央银行对货币体系的可控性,并在外部金融市场出现负面变化时增加了乌克兰经济的外部脆弱性风险。这导致经济稳定性受到外部冲击的影响以及整个经济的金融稳定性恶化。”
但据 Bohdan Danylyshyn 称,对于近年来观察到的汇率的大幅波动,没有真正的理由。“2019年格里夫纳升值14%,去年贬值19%,2021年汇率走势再次转强(6月底较年初+4%), “ 他写。- 需要注意的是,如此高的波动性并没有基本因素。经济生产力并没有发生如此大的变化,2020年货币贬值总体上是在国际收支经常项目顺差(GDP比上年+7个百分点)大幅增加的条件下发生的。 )。这说明在一定时期内,汇率形成政策缺乏平衡。”
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