英国在线菠菜公司这一年多来，受监管趋严的影响，运营风险增加，但这些菠菜公司股价反而涨幅亮眼，除了疫情促网博发展，美国的开放也是英国博企成长的主因。



监管朝更严格方向改革 英国菠菜业疫情前已见压力

去年全球疫情到流行之前，英国挂牌的菠菜公司已经因为英国和澳大利亚等较成熟市场，监管日益严格，而股价受到压制。因为包括欧洲各国政府，寻求减少赌博成瘾和潜在剥削社会弱势群体的风险。去年英国重新审视赌博法律，就发现2005年订出的《菠菜法》，规范只针对实体菠菜业，但是随着菠菜朝线上转移，英国菠菜法就在逐步的修改。



变革可能包括广告限制(例如禁止足球球衣赞助)以及限制在线下注金额。因为现今菠菜几乎成为足球的代名词，有五分之二的英超联赛球队的衬衫上，都印有菠菜公司的徽标。上议院特别委员会去年发布的一份报告建议，不允许赌博经营者在运动场馆或运动队装备的任何部分做广告。不过这可能会对规模较小的足球俱乐部产生运营上的影响，因此目前仍未有修法的定案。



而且在线菠菜企业能收集玩家行为模式到财务信息的所有大数据，对玩家数据的使用方式也必须受到更多的审查。因为这些大数据的商业应用，比如针对性的促销活动，可能会鼓励变相的使玩家沉迷赌博。Entain试图做的比法规更多，在3月底宣布，将在2021年夏季推出玩家负担能力检查和个人赌注限制，重点是针对「脆弱或特别有风险」的客户。



但是有人认为过度监管可能会适得其反。SpringOwl资产管理公司的联合创始人兼首席执行官Jason Ader说：「大多数公司已经开始转型来面对将改革的英国菠菜市场，很多菠菜业务都成功出海。另一方面更严格监管，也可能将菠菜游戏推向黑市，那就不是大家所乐见的」。

出海降低监管风险+疫情加速发展 英国博企股价飙

随着监管压力的增加，英国在线菠菜股却没有因此下跌，反而去年初到现在几乎都是暴涨的状态。这有两点原因，其中一点正式疫情全球大流行造成的利多，因为人们在有限制的生活中，需要找寻娱乐的出口，因此涌向在线菠菜的消费大幅增加。这从Entain的财报就能看出，因为Entain旗下的立博Ladbrokes，其零售业务的基本现金利润(EBITDA)去年下降了近三分之二，至9800万英镑，但在线业务的利润却增长50％，达到8.04亿英镑。



「赌场摆在每个人口袋」的时代慢慢到来，许多在线赌博在疫情前的业绩已经在上升，但是由于疫情的推动，过去一年来增长一直在加速，这反映在许多英国赌博股的发展势头上，例如，888 Holdings(888)的股价，就比去年初高出近150％，涨幅相当惊人。除了疫情之外，推动英国在线菠菜业成长的，还有用来抵消监管风险「出海」，尤其英国许多在线菠菜公司，把未来战场拉到各州陆续开放在线体育投注的「美国市场」。

美国菠菜前景乐观 英国在线菠菜跨海找寻淘金机会

摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师预测，到2025年将有39个州体育菠菜完全合法，而年度菠菜总收入将从2020年的16亿美元增至102亿美元。但是市场并非没有挑战。在大多数情况下，公司需要在州内有实体存在才能提供在线体育菠菜。这就是英国的博企与美国在地博企合作的原因，例如Entain与MGM Resorts International(MGM)成立合资企业BetMGM，而威廉希尔(William Hill/WMH)与凯撒娱乐(Caesars Entertainment/CZR)。



事实上在美国，在线体育菠菜目前还是一项亏损的业务，相关公司需要达到足够规模才能实现盈利。例如Flutter娱乐的FanDuel和DraftKings(DKNG)，大到足以实现盈利，在美国市场份额分别为35％和25％。不过华尔街还是相当看好菠菜股发展。目前在复苏和在线菠菜体育投注等题材牵头下，上个月佩恩国际菠菜公司(Penn National Gaming/PENN)和凯撒娱乐(Caesars Entertainment/CZR) ，都晋升进入标普500指数。



就有专家预估，在疫情后美国的菠菜业将会加速发展。AJ Bell的投资总监Russ Mould表示，体育菠菜可能为现金短缺的州带来福音，一些州除了订出高额的初始许可费，且制定菠菜总收入的百分比来课徵菠菜税。随著美国菠菜市场将高速成长，身为菠菜大国的英国当然不能缺席，许多英国博企积极出海，希望在美国占有一席之地。

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