里昂指去年六博企董事会薪酬总额创新高 行业派息少疫前六成四 ...

               
券商里昂研究报告指出，澳门博企2024年董事会薪酬总额创历史新高，较疫前2019年高15%，但整体利润及市值却较2019年水平低40%及50%。当中只有银河娱乐(27)、澳博(880)及新濠国际(200)于2024年的董事会薪酬是低于2019年水平，主要因部分董事退休。然而澳门博彩行业去年共回馈11.49亿美元(约87.2亿)现金予股东，较2019年少64%。

该行续指，上述所指的现金回馈股东并不包括澳博及新濠国际，因两间公司仍未重启派息。只有银娱及美高梅中国(2282)的董事会薪酬与派息是相符。

回购方面，自2017下半年起，新濠国际及金沙中国(1928)内部累计斥9,800万美元(约7.4亿港元)于公开市场淨买入股份。相反澳博、银娱、美高梅中国及永利澳门(1128)内部淨售出1.11亿美元(约8.4亿港元)的公司股份。该行认为，行业的派息及回购均有进一步增长的空间，并预期金沙中国未来两至三年派息将有增长，因其资本开支已于上半年达至顶峰。

另一券商高盛则表示，预测濠赌股第二季行业EBITDA按季升3%，受博彩毛收按季升6%推动，但被薪资上涨、繁忙的演唱会与演出活动导致额外成本及相关促销活动抵销，料利润率按季跌0.4个百分点至27%。

受高端玩家的推动，该行认为银娱及美高梅中国可能成为市场份额的赢家，在六大博企中，该两间博企市场盈利预测有最大的上行空间。永利澳门季度EBITDA表现或好于此前预期，预测其季度EBITDA按季增长4%至2.61亿美元。澳博为唯一预计EBITDA收缩的博企，因其市佔下降。另外水舞间和驻场演出帮助新濠博亚维持市场份额。该行亦指金沙中国上月失去市佔，第二季市佔与第一季相近，约为23%。

该行亦表示，泰国综合度假村项目延迟可能释放更多自由现金流用于股息分配，视乎法案暂停时间长短以及是否会在之后重新提出，部分投资者质疑此前表达有意参与的博彩营运商，即银娱、美高梅中国及新濠博亚是否因此释放更多现金流作额外派息。

大人，此事必有蹊跷！

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