也就是说，当下这轮牛市想要复刻上轮牛市走出前高附近震荡几周后就直接突破的行情，还需要至少250亿美元的流动性增量；

这轮牛市，虽然现在还只敢说技术性牛市，是来自政策层面的强力推动，当下政策面并没有丝毫改变的迹象。这轮牛市还来自长期资金的推动，这些资金也没有改变方向的迹象。这轮牛市还来自外资的涌入，虽然今天外资流出40亿，与之前几天224亿创历史纪录的流入天量相比，简直是毛毛雨。

虽然这并不意味着这轮牛市可能见顶了，但是从一轮牛市整体结构的角度上来看，本轮牛市的基础没有打好，需求不够持续，所以才导致了在前高位置震荡如此之久；

这轮牛市，也有人总结为股权分置改革激活了市场，而从发动行情的“五朵金花”（煤炭、钢铁、汽车、银行、电力）来看，与当初火爆的经济息息相关。后来这轮牛市因美国次贷危机而终结。

以来，这轮熊市已经运行了3年多，按照A股30多年来“牛3熊4"历史规律，这一轮熊市也到了要结束的时间节点了。A股历史上所有熊市调整周期没有超过48个月的先例，我想这次应该也不会例外。加上上一轮牛市，上证指数53%，为历次最小牛市涨幅。这么小的涨幅，对应的调整周期理应缩短，所以这轮熊市不大会超过48个月，对应着今年下半年，新一轮牛市将起航。

也就是说，如果当下这轮牛市要实现与上轮牛市同样的突破行情，当下我们需要USDT的市值相对上轮牛市顶点水平高出645亿美元；

也就是说，即使当下的BTC立即走出突破新高的疯牛行情，在这轮牛市的早期酝酿阶段，其上涨速度也永远的低于前两轮牛市了，更不用说如果BTC当下继续维持震荡，这个0.65%的数值还会随着时间继续降低了；

近两年央行净买入激增，但从黄金需求的整体变化上看，显然解释不了这轮黄金牛市，以及更普遍于大宗商品里的贵金属大宗牛市、资源品牛市。

这轮牛市，还只是停留在本人的专利阶段，绝大部分人都还在熊市的思维之中，离牛市的狂热阶段相去甚远，谈牛市结束更是太早太早。牛市尚且也只敢谈“技术性牛市”，小牛都还没有长大。当然仅限好股票，类似高估五类股票还是熊市，甚至极端的差股票是“出清市”，这是要反复声明的，类似中国股市初期的“全面牛”也许一去不复返了。

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