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Fitch:SJM关闭卫星赌场不会影响其信用评级
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发表于 2025-6-21 02:33:41
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Fitch:SJM关闭卫星赌场不会影响其信用评级
Fitch Ratings Inc.(惠誉评级公司)表示,SJM Holdings Ltd计划关闭七家卫星赌场,并收购Casino Ponte 16和Casino L’Arc Macau所在物业的举措,不太可能对其信用状况造成重大影响。尽管这一行动涉及以债务融资进行的收购,Fitch预计其财务影响仍属可控,SJM的杠杆率预计将维持在可接受的范围内。
转向自营赌场模式
SJM Holdings目前在澳门持牌运营11家卫星赌场中的9家,该公司于6月9日宣布将退出卫星赌场模式。2025年之后,仅有Ponte 16和L’Arc Macau两家物业将继续运营。公司计划收购这两处地产,并将其转变为自营推广赌场。
Casino Ponte 16是SJM Holdings(持股51%)与香港上市公司Success Universe Group Ltd(持股49%)的合资项目。而L’Arc Macau则与SJM Holdings的联席主席兼执行董事Angela Leong On Kei有关联。这两处物业皆位于澳门半岛。
上述收购仍需澳门政府批准。
对信用状况和运营的影响
Fitch Ratings指出,这些预计由债务融资完成的收购可能会在一定程度上影响SJM的杠杆率。然而,这两家赌场带来的息税折旧摊销前利润(EBITDA)将部分抵消新增债务。Fitch预计,SJM的EBITDA净杠杆率将在2027年前降至5倍以下,保持在可控水平。
2023年12月,Fitch确认SJM的长期外币发行人违约评级为“BB-”,展望稳定。
监管变革促转型
此次转型举措是对澳门2023年更新后的法律框架下所引入的新博彩监管规定的回应。自2026年起,第三方卫星赌场投资者只能通过注册的“管理公司”收取“管理费”,此前的收益分成模式将被终止。
目前澳门共有11家卫星赌场:9家使用SJM的牌照,Galaxy Entertainment Group和Melco Resorts & Entertainment各有一家。
赌台与员工的重新分配
为优化运营,SJM计划将约300张赌台和4,000名员工从即将关闭的卫星赌场转移至自有物业,包括Grand Lisboa Palace。Grand Lisboa Palace最多可容纳300多张赌台,目前已有210张在运营中。
Fitch补充表示,关闭卫星赌场对EBITDA的影响将取决于SJM能否通过重新分配的赌台吸引市场份额。其预测假设关闭带来的任何营收损失,将由自营赌场的收益增长所抵消。
市场可能出现转移
Morgan Stanley指出,SJM旗下卫星赌场在2025年第一季度产生了28亿港元(约合3.567亿美元)的博彩总收入,占澳门总额的5%。该行认为,这部分营收可能会转移至澳门半岛其他赌场,如MGM Macau、StarWorld Hotel,以及SJM旗下的Grand Lisboa和Lisboa。
卫星赌场在哪
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