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早上好，先来看下最新消息。 也门胡塞武装宣布恢复对以色列船只的打击 据新华社消息，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚11日在该组织控制的马西拉电视台发布视频讲话时宣布，胡塞武装即刻起恢复对通过红海、阿拉伯海、曼德海峡和亚丁湾等海域的以色列船只的军事打击行动。 特朗普“报复”加拿大 据央视新闻消息，当地时间3月11日，美国总统特朗普表示，已指示商务部长对来自加拿大的所有钢铁和铝产品额外加征25%的关税，使针对从加拿大进入美国的所有钢铁和铝的关税水平达到50%，将于3月12日上午生效。 此举是回应加拿大安大略省政府宣布对出口到美国三个州的电力征收25%的附加费。据悉，安大略省省长道格·福特10日宣布对向美国密歇根州、明尼苏达州和纽约州150万个家庭和企业出口的所有电力征收25%的附加费，并威胁如果贸易战持续下去，他将毫不犹豫地提高收费，甚至完全切断电力出口。 3月11日，美国总统特朗普在其社交媒体上发文表示，鉴于加拿大对向美国三个州出口的所有电力征收25%的附加费，他将很快宣布受威胁地区进入国家电力紧急状态。 此外，特朗普表示，加拿大必须立即取消对美国各种乳制品征收的250%至390%的关税。如果加拿大不取消其他关税，特朗普将在4月2日大幅提高对美国进口汽车征收的关税，特朗普称这将“从根本上永久关闭”加拿大的汽车制造业。 在上述消息发布后不久，加拿大迎来反转。加拿大安大略省省长道格·福特当地时间3月11日表示，安大略省已同意暂停对向美国三个州出口的所有电力征收25%的附加费。 福特在社交媒体上表示，他当天早些时候和美国商务部长霍华德·卢特尼克就美国和加拿大之间的经济关系进行了“富有成效的对话”。 福特对记者表示，卢特尼克希望与加拿大省和联邦官员在华盛顿会面。福特表示，他们定于13日会面。 此后，美方也迎来反转。有消息称，美国白宫贸易顾问纳瓦罗当地时间周二下午表示，特朗普总统周三将不会把加拿大钢铁和铝进口关税提高到50%。 美国将恢复对乌安全援助 据央视新闻消息，美国和乌克兰代表团11日晚结束在沙特阿拉伯城市吉达举行的会谈，双方随后发表联合声明。根据联合声明，乌克兰同意接受为期30天的停火，但需俄罗斯也接受并实施；美国将立即恢复与乌克兰的情报共享，并恢复对乌克兰的安全援助；双方还同意尽快就乌克兰关键矿产资源开发达成全面协议。 此外，当地时间3月11日下午，美国总统特朗普对媒体表示，他将邀请乌克兰总统泽连斯基重返白宫。 不过，俄外交部认为泽连斯基没有通过外交手段解决冲突的意愿。俄罗斯外交部当地时间3月11日发表声明称，乌克兰方面当天使用无人机对莫斯科等地发动了大规模袭击，造成多名平民伤亡，俄罗斯联邦侦查委员会已展开调查，所有参与此次及其他袭击的责任人都将受到不可避免的惩罚。俄外交部认为，此次无人机袭击是事先策划好的，并与当天在沙特阿拉伯举行的美乌关于冲突调解的会谈相呼应。同时这也是对当天抵达莫斯科进行工作访问的欧安组织新任秘书长西尼尔利奥卢发出的一种信号。 聚酯板块集体走弱，发生了什么？ 自2月下旬起，聚酯链相关期货品种价格持续下行，进入3月价格则进一步加速下跌。期货日报记者观察到，截至3月11日，PTA主力合约TA2505跌破4800元/吨，逼近前低；PX主力PX2505合约跌破6700元/吨，创上市以来新低；乙二醇主力EG2505合约也跌至4500元/吨，创出近几月来新低。 记者采访了解到，聚酯链相关期货品种集体下跌，主要核心逻辑是成本端塌陷和需求表现不及预期。 “特朗普上任美国总统后，再次打响贸易战，先后对我国加征两次10%关税，对我国织造出口影响较大，高额关税使低价订单流失，节后需求恢复不及预期，织造库存压力大，出口订单表现不佳，织机负荷回升高点不及预期。”紫金天风期货高级分析师刘思琪表示，美俄会谈、俄乌冲突缓和、美国经济数据表现偏差、对加拿大和墨西哥加征关税的不确定性，使全球需求衰退预期再起。“受地缘冲突溢价下降和OPEC+计划4月恢复供应的影响，原油持续大幅下跌，节后布油从76美元/桶附近一路下行，一度跌破69美元/桶，创出近半年来低点。”她称。 从需求端来看，节后织造端内外销订单相对偏弱，叠加坯布库存偏高，直至今年3月上旬，江浙加弹、织造、印染负荷均不及去年同期。“刚需支撑偏弱以及聚酯产品库存高位，使聚酯综合负荷提升缓慢。目前，聚酯综合负荷仍不到90%。”广发期货能化首席分析师张晓珍说。 受成本塌陷以及需求端整体偏弱拖累，叠加产业链上游负荷高位运行，使聚酯产业链短期承压。从品种具体表现来看，PTA和PX领跌聚酯板块，这两个都属于油化工且整体处于供应宽松格局，因原油下跌叠加自身缺乏驱动，跟随原油大幅走弱。 “节前PX和PTA供需预期转好，但随着关税增加，需求表现偏弱，汽油季节性改善有限，前期调油预期也没有兑现，这是PTA和PX领跌板块的主因。”刘思琪表示，相较于PTA，PX跌幅更大，PTA盘面加工费有所修复。3月PX检修计划不多，美国调油需求旺季预期下未出现明显增长，其供需端较PTA更弱，整体表现偏差。 不过，二季度PX供需预期并不悲观。张晓珍认为，二季度在亚洲PX装置检修预期下，PX平衡表整体存去库预期。从PTA来看，经过1—2月PTA季节性累库，节后PTA加工费大幅压缩，叠加需求端恢复缓慢，国内PTA装置检修计划增加且陆续兑现，以及下游聚酯负荷逐步提升，3月开始PTA平衡表开始去库，预计二季度PTA去库幅度进一步扩大。“随着PTA供需逐步好转，PTA现货基差将逐步走强，目前已从节后的TA2505-68扩大至目前的TA2505-28，走扩了40元/吨。”张晓珍称。 “从聚酯链的基本面来看，短期颓势或难以改善。”张晓珍表示，一方面，美国对多个国家实施关税政策，市场担忧可能对全球经济及需求形成拖累，叠加OPEC+计划4月开始逐步增产，油价短期无明显利好提振；另一方面，节后聚酯及织造端市场表现一直温吞，市场心态整体偏弱。 目前来看，“金三”表现尚不明朗，仍处于偏弱运行，且在成本端持续偏弱下，下游下单和采购更加谨慎，叠加坯布自身高库存，部分加弹、织造的开工积极性可能会受到影响。 对此，刘思琪认为，成本偏弱下，聚酯链自身基本面矛盾很难带来持续向上驱动。 在张晓珍看来，如果终端需求有一定好转，在“金三银四”之际，随着织造端开工率或可持续，涤丝刚需维持，加上3月中下旬几套瓶片装置计划开启，聚酯综合负荷或有进一步提升空间。“在原料PTA供需偏紧格局以及二季度亚洲PX装置检修逐步兑现的情况下，产业链价格或受到支撑，但绝对价格上仍需要油价配合。”她称。 同样，一德期货分析师郑邮飞也认为，短期聚酯板块能否企稳还是需要看成本原油端，聚酯产业链PX、PTA估值其实并不高，如果原油企稳，原料PX、PTA亦可能跟随企稳，同时油价企稳反弹亦可激发终端的一部分补货需求，对聚酯链需求有一定支撑。 此外，市场也还需要关注终端订单情况。“短期看，美加征关税导致由于成本转嫁问题终端订单缺失，这种状态可能要维持一段时间，待新的贸易流重新平衡后，关税影响或趋于消散。”郑邮飞表示，短期原油出现大幅反转以及需求出现大幅走高的概率较低，5月前可能仍以震荡偏弱的思路对待。
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