美债、金银铜、美股、非美货币全天承压，一方面据央视新闻，美国共和党赢得国会众议院控制权。另一方面鲍威尔称美联储不需要匆忙地降息，市场削减美联储降息押注，美联储12月降息25个基点概率从82.5%砍至60.6%。强美元冲击一切，美元指数盘中站上107关口上方续创逾一年新高，日元跌破156关口，欧元自2023年10月以来首次跌破1.05，现货金盘中一度下逼2530美元。

经济数据方面，美国10月PPI全线回升，同比涨2.4%高于预期，服务业粘性加剧，剔除食品和能源的10月核心PPI环比增0.3%快于预期，加之周三公布的10月CPI同比增长加速，表明美联储的通胀之战尚未获胜。美国上周首次申请失业救济人数降至21.7万人，创5月份以来的最低水平。中金公司研报指出，仍需关注12月会议前最后一份非农和通胀报告，如果数据超出预期，美联储可能保持12月不降息的灵活性。

美联储票委理事库格勒表示，必须同时关注就业、通胀目标。如果通胀停滞或上升，暂停降息是合适的。如果就业市场突然放缓，逐步降息是合适的。2024年FOMC票委、美国里士满联储主席巴尔金称，缩表（QT）意在让资产负债表正常化，而不是紧缩。

国际方面，受美国可能实施的关税措施影响，市场对欧元区经济前景的担忧增加，交易员提高对2025年欧洲央行降息押注，预计欧洲央行到2025年12月将累计降息146个基点，为10月底以来最高，德国两年期国债收益率一度下跌6个基点至2.10%。Econostream Media报道称，欧洲央行官员讨论了连续降息的可能性。另外，墨西哥央行降息25个基点，至10.25%，符合预期。

鲍威尔的言论使降息预期明显降低，目前12月降息的可能性不到61%

美联储主席鲍威尔表示，美联储不需要急于降息，令美国股指跌幅扩大并收于日低附近，道指一度跌逾250点，除能源和科技外所有板块均走低，特朗普交易继续退潮：

美股三大指数齐跌。标普500指数收跌36.21点，跌幅0.60%，报5949.17点。与经济周期密切相关的道指收跌207.33点，跌幅0.47%，报43750.86点。科技股居多的纳指收跌123.07点，跌幅0.64%，报19107.65点。纳指100指数收跌0.66%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌0.27%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收跌1.37%。恐慌指数VIX收涨2.14%，报14.32。

鲍威尔言论加剧股市跌势

美股行业ETF多数收跌，特朗普的卫生部长提名人消息让生物科技ETF跌约2.6%。医疗业ETF、可选消费ETF、网络股指数ETF至多跌约1.6%，银行业ETF跌超0.8%，科技行业ETF跌超0.3%，半导体ETF则收涨超0.2%，能源业ETF涨约0.4%。

标普500指数的11个板块多数下跌。工业板块跌1.69%，可选消费板块跌1.54%，医疗保健板块跌1.54%，房地产板块跌0.93%，原材料板块跌0.7%，电信板块跌0.66%，公用事业板块跌0.38%，金融板块跌0.26%，必选消费板块跌0.22%，信息技术/科技板块涨0.05%，能源板块涨0.14%。

“科技七姐妹”涨跌不一。谷歌A收跌1.84%，特斯拉收跌5.77%，亚马逊收跌1.22%，“元宇宙”Meta收跌0.49%，因违反欧盟反垄断规定被罚款近8亿欧元，Meta将对欧盟委员会的决定提出上诉。英伟达收涨0.33%，盘初涨近2%后一度转跌。苹果收涨1.38%，微软收涨0.4%。

芯片股多数上涨。费城半导体指数涨1.4%领跑后收跌0.03%。行业ETF SOXX收跌0.06%。英伟达两倍做多ETF收涨0.43%。阿斯麦ADR涨5.7%后收涨2.9%，AI需求依然强劲，公司预计未来五年销售增长率平均为8%到14%。英特尔收涨0.44%。Arm控股收涨0.93%。台积电ADR收涨0.99%，高通收涨2.21%，科磊收涨0.07%，AMD收跌0.33%，美光科技收跌0.74%，安森美半导体收跌2.15%，博通收跌1.84%，Wolfspeed收跌5.82%。

AI概念股集体走低。超微电脑收跌11.41%，Serve Robotics收跌6.1%，戴尔科技收跌0.07%，BullFrog AI收跌6.2%，C3.ai收跌3.19%，甲骨文收跌1.36%，CrowdStrike收跌1.01%，Palantir收跌2.5%，Snowflake收跌1.12%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI收涨5.74%，BigBear.ai收涨1.17%。

中概股普跌。纳斯达克金龙中国指数收跌1.81%，报6449.21点。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收跌3.16%，中国科技指数ETF（CQQQ）收跌2.60%、中概互联网指数ETF（KWEB）收跌1.51%。富时A50期指连续夜盘收跌0.36%，报13478.000点。

热门中概股中，极氪收跌23.68%，沃尔沃汽车将所持领克30%的股份出售给极氪，交易对价为54亿元。B站收跌12.8%，移动游戏、广告营收大增，B站Q3营收同比增长26%，经调净利润首次转正。房多多收跌10.13%。京东收跌6.56%，Q3营收同比增长5%超预期，净利润大增48%，活跃用户连续三季双位数增长。名创优品收跌6.35%，小鹏汽车收跌5.39%，蔚来收跌3.9%，携程网收跌3.46%，阿里巴巴收跌1.54%，拼多多收跌0.95%，理想汽车收跌0.54%，百度收跌0.48%。网易收涨10.41%，受游戏业务拖累，三季度营收和净利润双双萎缩，但端游表现亮眼，收入同环比均实现两位数增长。

比特币期货跌超1.9%，加密货币概念股多数下跌。加密货币“妖股”优点互动收跌7.69%，Riot Platforms收跌6.35%，加密货币交易所巨头Coinbase收跌2.07%，“比特币持仓大户”微策投资MSTR收跌0.22%，Mercurity Fintech ADR收跌34.5%。

报道称特朗普团队拟取消7500美元电动汽车税收抵免，电动车概念股大跌。Nikola收跌22.76%，Workhorse收跌14.49%，“特斯拉劲敌”Rivian收跌14.3%，文远知行ADR收跌17.07%，贾跃亭的FFIE收跌2.82%。

其他重点个股：（1）特朗普媒体科技（DJT）收跌6.71%。（2）迪士尼收涨6.23%，盘中一度涨近12%，第四财季调整后每股收益高于预估。（3）时尚奢侈品集团Capri Holdings收涨4.43%，Tapestry收涨12.8%，此前Capri Holdings宣布终止与Tapestry的合并。（4）思科收跌2.13%，上季营收下降6%仍优于预期，上调后全年指引略逊。（5）13F报告显示，伯克希尔哈撒韦三季度减持苹果、美国银行、犹他美容、特许通讯等股票。三季度末对美国银行的持股比例为10.4%。重仓股包括苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、以及雪佛龙。（6）“平价减肥药供应商”Hims & Hers Health（HIMS）收跌24.46%，创美国IPO以来最差单日表现。亚马逊向Prime会员推出对标该公司的电子健康产品，分析师称Hims面临“严峻威胁”。

欧洲股市收涨逾1%，止步两日连跌，法、德股指均涨超1%，欧元区蓝筹股Stoxx 50指数一度涨2%，亏损的英国奢侈品公司博柏利公布改革计划后收涨18.7%：

泛欧STOXX 600指数收涨1.08%。欧元区STOXX 50指数收涨1.97%。富时泛欧绩优300指数收涨1.04%。

科技股涨3.13%领涨，而汽车和石油天然气股均涨约1.7%。欧股西门子收涨4.91%，股价创历史新高，公司第四财季营收超预估。

德国DAX 30指数收涨1.37%。法国CAC 40指数收涨1.32%。荷兰AEX指数收涨1.33%。意大利富时MIB指数收涨1.93%。英国富时100指数收涨0.51%。西班牙IBEX 35指数收涨1.29%。

欧股投资回报率落后美股的幅度创出近30年来最大。特朗普当选美国总统后，全球资金更倾向于投资美国资产，这可能进一步加剧欧股落后的局面。今年迄今，标普500指数已涨约25%创历史新高，而欧洲斯托克600指数仅涨约5%。

鲍威尔打击交易员对美联储的降息预期，对利率更敏感的两年期美债收益率尾盘转涨，逼近四个月高位，货币市场上调对欧洲央行更快、更大幅度降息的预期，德国国债牛市趋陡：

美债：尾盘时，美国10年期基准国债收益率跌1.58个基点，报4.4354%，日内交投于4.4808%-4.3863%区间，北京时间09:02刷新日高，21:30发布美国一周就业数据和PPI指标时出现一波反弹，01:28刷新日低，美联储主席鲍威尔04:00讲话打击市场的降息预期，收益率一度回升至平盘。两年期美债收益率涨5.28个基点，报4.3448%，日内交投于4.2396%-4.3638%区间，鲍威尔讲话释放出偏鹰派的立场，收益率从平盘直线拉升并刷新日高。

汇丰把2025年底10年期美国国债收益率预测上调至3.5%，先前预测为3%。

欧债：尾盘时，10年期德债收益率跌4.9个基点，报2.341%。两年期德债收益率跌6.3个基点，报2.102%。10年期英债收益率跌3.7个基点。两年期英债收益率跌6.2个基点。10年期法债收益率跌6.8个基点。10年期意债收益率跌8.5个基点。

受鲍威尔讲话影响，美债收益率大幅上涨，其中短期债券收益率领先

美元指数在鲍威尔讲话日涨0.4%，盘中站上107关口上方，连涨五日，续创逾一年新高。日元兑美元自7月份来首次跌破156关口，欧元兑美元盘中自2023年10月以来首次跌破1.05，离岸人民币跌近百点，欧股时段一度跌200点短暂失守7.26元，比特币期货跌超1.9%：

美元：美元指数DXY尾盘涨0.39%，报106.901点，日内大起大落，北京时间19:14涨至107.064点，为2023年11月1日以来首次涨穿107点关口（当天顶部107.113点），随后转而在00:26刷新日低至106.382点，美联储主席鲍威尔讲话后涨幅显著扩大。彭博美元指数涨0.27%，报1288.18点，日内交投区间为1283.52-1290.02点。

鲍威尔讲话后美元应声上涨

非美货币：欧元兑美元跌0.32%报1.0530，一度跌穿1.05关口为2023年10月13日以来首次，英镑兑美元跌0.30%至四个月最低，美元兑瑞郎涨0.52%；商品货币对中，澳元兑美元跌0.55%至三个月最低，纽元兑美元跌0.52%，美元兑加元涨0.43%。瑞典克朗兑美元跌0.11%，挪威克朗兑美元跌0.12%。

日元：日元兑美元尾盘跌0.53%，报156.28日元，日内交投区间为155.35-156.42日元。据彭博，日本政府充实经济刺激方案细节，拟向低收入家庭发放3万日元补助。

离岸人民币（CNH）：离岸人民币兑美元尾盘跌101点，报7.2538元，日内整体交投于7.2364-7.2665元区间。

加密货币：市值最大的龙头比特币期货尾盘跌1.92%，报88520.00美元。第二大的以太币期货尾盘跌1.89%，报3136.00美元。

国际油价收涨约0.4%，美油一度涨1.4%短暂升穿69美元，尽管国际能源署IEA预言全球油市明年面临逾百万桶/日的供应过剩，美国上周EIA汽油库存锐减超400万桶，总量创两年新低，意味着需求反弹至一年前高位，支撑油价走高：

美油：WTI 12月原油期货收涨0.27美元，涨幅超过0.39%，报68.70美元/桶。美油亚洲午盘时段最低跌超0.7%下逼67.90美元，美股盘前最高涨超1.4%上逼69.40美元。

布油：布伦特1月原油期货收涨0.28美元，涨幅0.39%，报72.56美元/桶。布油欧股盘前最低跌近0.7%失守71.80美元，美股盘前最高涨超1.3%升破73.20美元。

消息面上，国际能源署(IEA)发布月报称，如果OPEC+继续推进恢复生产的计划，全球石油供应过剩将进一步加剧。美国上周EIA原油库存增超200万桶，成品油汽油库存锐减超400万桶。由于油需疲软，瑞银将布伦特原油价格预测从之前的每桶 87美元下调至每桶80美元。

天然气：美国12月天然气期货收跌约6.64%，报2.7850美元/百万英热单位。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货涨5.53%，报46.275欧元/兆瓦时。ICE英国天然气期货涨5.43%，报116.800便士/千卡。

原油价格微涨

强美元施压金属，伦敦基本金属普跌，黄金跌至两个月低点，继共和党在11月5日的大选中大获全胜之后，金价已暴跌逾170美元：

黄金：COMEX 12月黄金期货尾盘跌0.59%至2571.20美元/盎司，北京时间17:52刷新日低至2541.50美元。现货黄金欧股早盘最低跌超1.4%下逼2530美元，美股盘中一度V型反弹，鲍威尔讲话后重新转跌，尾盘跌0.25%，报2566.54美元/盎司。

白银：COMEX 12月白银期货尾盘跌0.38%至30.545美元/盎司，北京时间17:51刷新日低至29.750美元。现货白银欧股早盘最低跌近2.1%失守29.70美元，尾盘最高涨超1.1%上逼30.70美元。

伦敦工业金属中，伦铅和伦锡收跌约2.4%，伦锌跌约1.3%：伦铜收跌57美元，跌幅0.63%，报8990美元/吨。COMEX铜期货跌0.11%，报4.0783美元/磅。伦铝收跌14美元，报2516美元/吨。伦铅收跌48美元，跌幅2.39%，报1960美元/吨。伦锌收跌38美元，跌超1.27%，报2942美元/吨。伦镍收跌111美元，报15619美元/吨。伦锡收跌731美元，跌超2.46%，报28932美元/吨。伦钴收平，报24300美元/吨。

现货金先跌后涨，随后重新转跌

特朗普交易退烧