宾夕法尼亚大学第三季度业绩：尽管收入增长，但互动式...
本帖最后由 博牛笔行天下 于 2024-11-8 10:36 编辑尽管调整后的 EBITDAR 全面下降，但总收入增长了 1.2%。
要点：
- 总收入达到 16.4 亿美元，增长 1.2%
- 调整后 EBITDAR 达到 3.484 亿美元，下降 21.7%
- 净亏损大幅收窄，从 7.251 亿美元降至 3,750 万美元
宾夕法尼亚娱乐公司公布了2024年第三季度的财务业绩。总收入为16.4亿美元，同比增长1.2%，调整后的EBITDA为1.935亿美元，下降35.2%，调整后的EBITDAR为3.484亿美元，下降21.7%。
尽管 EBITDA 和 EBITDAR 有所下降，但净亏损大幅收窄，从 7.251 亿美元降至 3750 万美元。Penn 还报告了本季度的正营业收入，为 6750 万美元，而去年的亏损为 7.864 亿美元。这主要是由于去年 Penn 出售 Barstool 的亏损导致运营费用为 9.232 亿美元。另一个值得注意的因素是所得税费用的变化，本季度为 280 万美元，而去年为 -1.617 亿美元。
本季度运营费用为 15.7 亿美元，去年同期为 24.1 亿美元。
分部收入
在宾夕法尼亚大学 16.4 亿美元的收入中，有 12.9 亿美元（78.6%）来自游戏业务。这反映了该部门 2.9% 的增长。必须指出的是，该部门的运营费用也增长了——这是唯一一个增长的部门。游戏运营费用从 7.09 亿美元增长至 8.261 亿美元，增长了 16.5%。
食品、饮料、酒店和其他收入为 3.512 亿美元，较去年同期的 3.673 亿美元略有下降。支出下降逾 1500 万美元，至 2.444 亿美元。一般及行政开支降至 3.925 亿美元，而折旧及摊销成本则增加近 300 万美元，至 1.087 亿美元。
按地区划分的收入
宾夕法尼亚东北部是本季度收入最高的部门，收入为 6.848 亿美元。这反映出收入同比仅小幅下降，下降了 0.4%，而调整后的 EBITDAR 下降了 4.3%，为 1.993 亿美元。该部门由十几处物业组成，包括 Ameristar East Chicago、Hollywood Casino at Greektown、Hollywood Casino at The Meadows 和 Plainridge Park Casino。宾夕法尼亚对这一下降的解释是“持有不利”。
南部分部包括 Ameristar Vicksburg、Boomtown Biloxi、Boomtown Bossier City 和 Margaritaville Resort Casino，报告收入为 2.881 亿美元。与东北部分部一样，这一收入同比下降 6.5%。调整后的 EBITDAR 表现也好不到哪里去，下降 22.1% 至 1.064 亿美元。宾夕法尼亚大学将此归咎于恶劣天气。
西部地区收入为 1.318 亿美元，略有下降，但比东北地区下降更严重，为 2.4%。调整后的 EBITDAR 也下降了 4750 万美元，而去年为 5470 万美元。该地区的资产包括 Ameristar Council Bluffs、Argosy Casino Alton 和 Hollywood Casino Joliet。该部门的收入还包括 Penn 对 Kansas Entertainment 的 50% 投资，该公司拥有 Prairie State Gaming 和 River City Casino 等资产。
宾夕法尼亚大学中西部分部遭遇了与其他三个陆上分部类似的命运，收入下降 0.4% 至 2.446 亿美元，而调整后的 EBITDAR 下降超过 500 万美元至 1.185 亿美元。
宾夕法尼亚互动
Penn 唯一同比增长的部门是互动部门。去年 8 月，Penn 出售了 100% 的 Barstool 股票，并将其体育博彩部门更名为ESPN Bet （ 2 月份才收购该品牌），此后，Penn 本季度实现了 2.446 亿美元的收入，同比增长 24.6%。不过，调整后的 EBITDAR 下降至 -9090 万美元。
要更深入了解 Barstool 的历史及其与宾夕法尼亚大学的关系，请查看《Trafficology》三月刊的时间线。
事实上，尽管 ESPN Bet 是一个相对较新的市场参与者，但它已在美国各地取得了成功。自去年 8 月推出以来，它已在北卡罗来纳州等州推出，并在纽约州获得了许可，在希腊城的好莱坞赌场开设了第一家零售店等等。自 9 月在纽约推出以来，ESPN Bet 目前已在 19 个州开展业务。
与Penn 的第一季度业绩相比，EBITDAR 损失大幅增加。虽然 2023 年第一季度该部门的调整后 EBITDAR 为 -1.96 亿美元，2023 年第三季度为 -5020 万美元；但 2024 年第三季度调整后的 EBITDAR 同比增长至 -9090 万美元；尽管第一季度调整后的 EBITDAR 表明复苏潜力仅为 -570 万美元。因此，很难预测该业务何时会对 Penn 产生 EBITDAR 积极影响；考虑到整体调整后的 EBITDAR 下降了 21.7%，这将对运营商的整体财务帮助非常有利。
股价影响
截至撰写本文时（英国标准时间 14:21），宾夕法尼亚大学的股价盘前价格为 19.51 美元，较 11 月 6 日的收盘价 19.23 美元上涨 1.46%。
比较
截至撰写本文时，尽管 FanDuel 和 DraftKings 尚未公布其第三季度业绩，但与竞争对手Bally相比，这些结果似乎与该领域的其他公司一致。
Bally's 的收入下降 0.4% 至 6.3 亿美元，而调整后的 EBITDAR 下降 47.9% 至 1.663 亿美元。其净亏损也增加了两倍多，达到 2.479 亿美元，而去年同期为 6180 万美元。不过，Bally 的北美互动部门在同比增长方面表现明显优于 Penn Interactive，本季度收入增长了 54.5% 至 4570 万美元。
与此同时， Caesars Digital报告称其第三季度调整后的 EBITDA 为正值，为 5200 万美元，而去年同期为 200 万美元。其收入增长也超过了 Bally's 和 Penn，同比增长 40.9%。
评论
对于业绩，首席执行官兼总裁杰伊·斯诺登 (Jay Snowden) 表示：“宾夕法尼亚大学第三季度的业绩与我们上个月在拉斯维加斯的投资者活动上披露的初步估计一致……第四季度开局更为强劲，受密歇根、俄亥俄和圣路易斯等多个市场的带动。
“第三季度，我们的互动部门受益于好于预期的收益，这得益于我们不断改进的产品带来的更高组合收益以及更低的促销费用。此外，10 月 30 日，我们推出了 ESPN Bet 和 ESPN 之间的账户关联，这是在整个 ESPN 生态系统中创建个性化体育博彩体验的基础。”
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